最近，创维电器的日子是真的有点儿难。

原本以为分拆上市不会有任何问题，但就在国庆前夕，创维电器突然撤回了在创业板的上市申请，一时间让很多人摸不着头脑。

在家电行业，提起创维电器显然是颇有名气的。

图源：创维集团官方微博

不过从最近的招股书却发现，过去几年来创维电器最核心的业务却是给小米、京东等客户做代工贴牌，而且成绩似乎也并不太好。

这也不禁让人发问：如今的创维电器，含金量究竟有多少？

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从彩电大王到贴牌代工厂

在递交招股书长达10个月之后，创维电器在创业板的上市之路最终还是被终止了。

即便如此，说起创维电器，在国内毫无疑问还是家喻户晓的。

早在上世纪80年代创维就已经成立，把彩电作为主营业务的创维，在2001年时销售额突破70亿大关，并且进入到了我国彩电行业的前三名。

从第一台电视到如今的多元智能设备，创维已经成长为一个集彩电、冰箱、洗衣机等业务于一身的综合性企业，并且在国内彩电市场最高光的时期成为了业内霸主。

根据今年所发布的财富中国500强榜单，创维集团在这之中排名第252位，并诞生了创维集团和创维数字两家上市公司。

图源：创维集团官方微博

甚至就在去年3月份，创维创始人黄宏生还曾公开表示：“创维计划利用资本市场的开放性来寻求发展，未来可能会拆分出10家上市公司，每家公司的目标都是百亿规模。”

不过到现在，这一目标似乎很难实现。尤其是从智能手机开始兴起之后，创维也和很多老牌家电厂商一样受到了很大程度的冲击，不仅如此，不断内卷的市场也让创维显得有些力不从心。

数据显示，2021年我国的冰箱、洗衣机行业市场占有率排名前10的品牌当中，创维电器甚至没有出现在榜单当中。

在这样一个红海市场，本身和头部企业竞争就不具备优势。于是创维开始另寻出路，选择为小米等公司代工。

作为一个老牌家电品牌，创维电器有接近60%的收入主要依赖贴牌代工。

图源：创维电器招股书

根据其招股书显示，从2018年直到去年6月，小米和京东逐渐成为了创维电器排名前二的客户，除此之外还包括云米、国美等品牌。数据显示，2021年创维电器对小米的销售金额为5.36亿，占到了当期销售总额的13.4%，京东也有近13%的占比。

万万没想到，曾经的彩电大王如今已经沦为了一个贴牌代工厂。

不过这或许也能在一定程度上解释，为什么近些年消费者对于创维旗下的冰箱、洗衣机等家电没有太多的印象了。

02
深陷毛利率之困

代工模式占比的逐渐提升，也给创维电器带来了更尴尬的处境。

根据财报显示，从2019-2021年间，创维电器的营收分别为36.8亿、37.4亿和40亿。尽管营收有所增加，但公司净利润却在逐年下滑，分别为1.75亿、1.52亿和1.24亿。

在这之中，最为人所诟病的就是创维电器的ODM模式，也就是制造方可以根据其他厂商的要求来对产品进行设计和生产，最终加上后者的品牌名进行销售。

图源：创维集团官方微博

说白了，就是创维电器作为贴牌代工厂的角色存在着。

事实上，恰恰就是这一模式的营收占比不断提升，毛利率相对更高的直销和经销模式占比反而越来越少。

最终也使得公司的综合毛利率逐年下降，从2019年的近15%下降到了2021年的11.7%，而该行业内的平均毛利率基本在20%上下。

图源：创维电器招股书

客观上来说，正是ODM模式的存在，很大程度上使得创维电器如今陷入了一个业绩尴尬的局面。

当然除了远低于行业平均的毛利率，创维电器还被外界所吐槽的是研发方面的投入。

数据显示，2019-2021年间创维电器的研发投入分别为1.36亿、1.37亿和1.5亿，在总营收当中的占比不足4%。这一研发投入水平在诸多头部家电企业里，其实只能算是个零头。

现实也非常残酷，靠着为其他品牌做代工以及较低的研发投入，创维电器的竞争力越来越弱。

目前创维电器主打的冰箱和洗衣机市场占有率都未达到4%，旗下各品牌更是深陷低端困局。

03
创维，前路何方？

面对种种困局，创维电器显然要找到属于自己的道路。

例如在整个家电行业巨头们其实都在寻求转型，比如格力选择走向多元化、海尔则发力高端智能等。

不过相比较业务转型，创维选择了加大对于海外市场的投入。

过去三年间，创维电器的外销收入占比逐年增长，从2019年的26.69%增长到了2021年的31.4%。

图源：创维集团官方微博

当然除了发力海外市场之外，创维电器还玩了一把大的，想要趁着造车的风口直接造整车。不过，创维电器真的有这样的实力吗？

截止到目前，创维已经发布了两款汽车，去年开始交付的EV6已经上市一年多，但总体销量并不乐观，月均基本1000辆出头。

为此，创维把9月份刚刚上市的HT-i作为公司造车业务新的增长点，甚至黄宏生还立下了2023年将会销售10万辆的军令状。

不过据了解，在新能源的核心技术上，创维这款新车其实用的是比亚迪所提供的DM-i混动系统。通过这种方式创维的HT-i究竟会有多少人买单，可能就很难说了。

图源：创维汽车官网

除了造车，创维集团甚至还积极拿地布局房地产业务。不过结合当下的地产行业环境，想要成为支柱产业短期并不现实。

如今，创维的电器基本盘已经很难再有质的飞跃，此前也错过了智能手机的风口，造车更像是一种“病急乱投医”的选择。

虽说就在前几日创维官方还进行了回应，并表示：“创维电器后续还会继续推进上市进程。”

不过，这个昔日家电巨头未来究竟还能走多远，目前还未可知。

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作者来源公众号 | 互联网品牌官（ID：szwanba）