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作者 | 沈庹       来源公众号 | 斑马消费（ID：banmaxiaofei）

其实，宝沃汽车一度已无限逼近成功了。奈何，生不逢时，天时、地利、人和均不占优。最终只能走上破产清算的绝路。

作为一个已僵死半个世纪的品牌，宝沃的转世或许本身就是一个错误。从德国到中国，从福田到神州，宝沃起死回生的3000天里，将各方拖入了无尽的资金黑洞。

01
宝沃转世

百年之前，宝沃汽车的确辉煌过，即便是在拥有BBA的德国汽车工业界，它也有属于自己的一席之地。

1919年，德国工程师卡尔·宝沃，在不莱梅创立宝沃。历经几十年发展，公司不仅生产轿车、跑车，甚至还有船艇、直升机。

鼎盛时期，宝沃为德国第三大汽车制造商，产品大量出口到全球各地。

但是，宝沃没能像自己的德国老乡Mercedes-Benz、BMW和Audi一样，成为百年汽车品牌。随着“二战”后德国经济的衰退，1961年，宝沃宣告破产。

此后数十年间，全球汽车工业飞速发展，中国一跃成为全球最大的汽车市场，各大汽车品牌争相角逐。

可能谁都不会想到，时隔半个世纪之后，宝沃会在中国重获生机。

这里，就不得不提王金玉。他是山东诸城人，起家于农用车。

1996年，王金玉整合国内百家企业，组成了垮区域、跨行业、跨所有制的汽车企业——福田汽车。在他执掌福田汽车的20年间，公司专注于商用车，稳坐国内行业头把交椅。

不过，在王金玉心中，一直有个乘用车梦。希望搭乘中国汽车工业发展的快车，将乘用车打造成福田新的增长极。

在中国汽车市场的增量时代，无论是合资车企、还是自主品牌汽车企业，都能获得丰厚的利润。作为国内汽车行业的老人，王金玉自然不想让福田汽车错过这一波红利。

为此，福田汽车准备了长达十年。

早在2003年，公司就大量引入乘用车人才，并专门成立内部项目组。但在实施路径上，内部曾多次摇摆。是从逆向开发模仿开始，还是走完全自主研发的路子？

2014年，答案揭晓。福田汽车耗资500万欧元，从BorgwardAG手中，买来了“宝沃”品牌，并将其带来中国。

对于这个“养子”，福田汽车对其倾尽心血，要钱给钱、要人给人，并在第一时间，为其在北京建成了一座年产18万辆汽车的现代工厂。

2016年，宝沃首款SUV车型BX7推向市场，公司极力宣扬其德国品牌和血统，甚至将其余奔驰、宝马、奥迪并称为“BBBA”。

这一年，BX7连续多月销量维持在5000辆左右，全年销量达到3万辆。这对于一个新品牌来说，的确表现不俗。

02
神州接盘

德国工业向来以严谨著称，也是“品质”的代名词。但是，不少BX7用户，在使用了一段时间后，发现该车存在发动机噪音大、油耗高、异响抖动等问题，品控不佳且售后缺失。

随着时间的推移，市场也逐渐认识到，“宝沃”除了品牌这两个字来自德国，产品的其他方面，几乎与德国毫无关系。

品牌力和产品力双双缺失，加之口碑的急剧下滑，宝沃的市场前景遭到严峻挑战。

2017年，BX7的月销量跌至2000辆左右，全年总销量不足3万辆。随后上市的BX5，没能重现大哥的辉煌，年销量未能突破2万辆。

汽车从来都是一个烧钱的行业，特别是前期，对企业的财力，是巨大的考验。宝沃汽车也不例外。

可就宝沃汽车的市场表现来看，短期内恐难实现盈利。

仅2017年和2018年，宝沃汽车就分别亏损2.75亿元和25.45亿元。为维持宝沃汽车的正常经营，2018年6月，福田汽车在对其增资44.1亿元。

短短4年间，福田汽车对宝沃的投资过百亿，带来了数十亿元投资损失，已严重拖累自身业绩。这对盈利能力本就不强的福田汽车来说，无异于雪上加霜。

2018年，受宝沃汽车巨亏影响，福田汽车归母净利润同比下滑3293.73%，亏损35.75亿元。

在宝沃汽车的生死存亡之际，福田汽车的灵魂人物王金玉，因病辞去公司董事和总经理职务。宝沃汽车将被易手的消息甚嚣尘上。

2018年11月，传言变成现实，福田汽车挂牌出让所持宝沃汽车67%股权。1个月后，长盛兴业以39.73亿元摘得这部分股权，成为宝沃汽车的新老板。

长盛兴业在资本市场名不见经传，可种种信息表明，其幕后的真正老板，是陆正耀和他的神州系。

03
破产绝路

福建人陆正耀是个爱车之人，旗下租车、专车等业务，也都是与汽车相关的服务行业。他借宝沃涉足汽车产业链上游的逻辑也很简单：神州租车本身就是全国最大的汽车单一采购商，与其把这个订单交给别的车企，还不如自己来做；公司搭建的买买车以及汽车金融平台，也需要整车的加入，完成“人·车生态”闭环。

按照协议约定，神州不仅要在一年内，分两次支付39.73亿元股权转让款，还需对宝沃汽车3年内偿还福田汽车超过40亿元股东借款提供担保。

揽入宝沃汽车后，陆正耀在营销推广上不遗余力。与瑞幸咖啡跨界合作，喝咖啡抽宝沃使用权；与神州租车合作，免费开一天宝沃等。

在神州系的助力之下，2019年，宝沃汽车卖出4.5万辆，比上一年多卖了1.2万辆。

天有不测风云。2020年，瑞幸咖啡深陷财务造假旋涡，整个神州系几乎瞬间崩塌。宝沃汽车再次成为压在福田汽车身上沉重的包袱。

本应在一年内回收的股权转让款，有14.8亿元神州始终没有支付。福田汽车对宝沃的46.7亿元股东借款，更是回收无望，公司只得接受以资抵债。

受应收账款计提以及宝沃汽车资产减值等因素影响，福田汽车2021年录得巨亏50.61亿元。

今年4月，福田汽车公告，宝沃汽车因财务枯竭，无力清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，向法院申请破产清算，已被受理。

11月21日，有投资者向福田汽车追问宝沃破产进展，公司回答：正在履行破产清算程序。