对此，百果园回应称“经营一切正常”。

公开资料显示，百果园集团成立于2001年12月，于2023年1月在港股上市。百果园集团在2022年年报中表示，公司是中国最大的水果零售经营商，来自水果及其他食品的销售额为109.82亿元，占到其总收入的97.1%。除了销售水果之外，旗下门店还销售果干、果汁等果制品，提供大生鲜品类包括蔬菜、鲜肉及海鲜产品、粮油、乳制品等产品的销售。

关于股价大跌原因，有业内人士认为，解禁首日投资者便套现离场，在一定程度上反映了股东对百果园的信心不足，换言之，并不看好其长远发展。

值得注意的是，尽管公司提前推出回购计划，但仍然未能对冲股票解禁而引发的资本“逃离”。

01

月薪过万

也买不起百果园

百果园的贵，去过的人一般都能感受得到。

店内光鲜亮丽，水果琳琅满目，随手拿起的可能就是15块一颗的猕猴桃，50块一个的蜜瓜。

去年，有一位网友把百果园送上了热搜。

该网友发布视频吐槽，在百果园某门店核销6.89元3斤西瓜的团购券时，被店员告知“贪便宜买的西瓜就是不甜的”，这种充满嘲讽的服务态度令她深感不满。

几天后她再次发布视频称，百果园联系她表示愿意赔偿一个西瓜，但“一句道歉都没有”，她拒绝了赔偿，并表示再也不会去百果园消费。

而百果园官方微博则发出事件声明，表示没能得到该网友的有效联系方式和回复，未能进行对话和处理；并已进行调查，将事件定性为“误解”，承诺进一步加强员工的管理培训，同时将保留对冒充或发布不实信息损伤品牌声誉的行为依法进行追究的权利。

事件在双方的各执一词中显得扑朔迷离，网友们则在讨论百果园态度不好或水果不好的同时，更多地发出灵魂一问：百果园的水果，为什么这么贵？

热搜事件中，百果园卖的麒麟瓜9.9元一斤，就算是团购的所谓“不甜”西瓜算下来也要两块多一斤。

不少被百果园“教育”过的人表示，一个苹果10来块，一盒蓝莓30块，半个西瓜四五十，随便买一点就是一百多；每当走进百果园，就得做好不看价格、狠心买单的准备。

02

“天价”百果园

为什么还是被资本抛弃了？

赚钱自然是稳赚，但真要说水果卖这么贵，百果园赚大了，好像也没有。

跟大多数生鲜食品一样，传统模式下的水果生产者和消费者之间隔着层层环节，不仅流通速度慢，还会不断产生损耗，坏了、破了、磕了、碰了。

艾瑞咨询报告指出，从上游生产者到经销商再到终端消费者，生鲜品类的总加价率在100%以上，其中蔬果类的总体损耗率最高，约为30%以上。

采摘、分选、包装、保鲜、储存、运输，每一个环节都会让你最终买回家的水果变得更贵。

百果园花了不少钱在买水果上。近年财报显示，2019-2022年，百果园的水果采购成本占总营收的比例分别为86.8%、86.5%、84.6%和95.2%。

不“生产”水果、主要做水果搬运工的百果园，2022年实现营收113.12亿元，毛利约13.14亿元，毛利率为11.6%。尽管形成了从种植端到零售端的全产业链管理，极大程度地实现了高周转、低损耗，但其净利率依然只有2.7%，连续四年未曾超过3%。

相比之下，曾经一起争夺“水果第一股”、并率先在港股上市的洪九果品，赚钱就显得容易不少。

与百果园以门店直面消费者做水果零售不同，主推“端对端”模式的洪九果品更像是水果圈的批发商。以2022年的销售收入计算，其已成为中国最大的水果分销商，核心品类是大家耳熟能详的“高端”水果如榴莲、火龙果、车厘子、山竹等。

靠着服务终端批发商、零售商、商超客户，真正的水果搬运工洪九果品大把赚钱。其最新年报显示，2022年实现营收150.81亿元，毛利率为17.1%，净利率更是高达9.65%。

归根到底，现如今资本市场不再看好百果园还是有比较多理由的；

首先，三季度财报难产。截止目前，百果园2023年第三季度财报仍未能公布。此前，港股上市的多家房地产商推迟发布财报，原因是巨额亏损。

财报难产不由外界引发联想，百果园是否也同样面临巨额亏损呢？

其次，盈利情况堪忧。根据财报显示2020-2022年，百果园营收分别为88.56亿元、102.89亿元和113.12亿元；净利润分别为4906.3万元、2.35亿元和3.23亿元。不过同时期内，公司毛利率分别为9.1%、11.2%和11.6%，净利率分别为0.5%、2.1%和2.7%。

最后，新业态出现，面临降维打击。近年外卖平台、生鲜电商、水果连锁、社区团购等业态层出不穷，如阿里、拼多多、美团、京东等电商巨头全都进入水果零售领域，以烧钱补贴的形势抢占市场，培养用户习惯。

消费者买水果的途径越来越多，竞争日益激烈。而且在消费降级环境下，“物美价廉”消费观成为主流。

前段时间，小编分别在百果园（美团外卖店）、小象超市、美团优选这三个渠道搜索“阳光玫瑰青提”，得到的价格分别是36.5元（230-250g）、25.9元（500g）、13.99元（450-550g）。

也难怪有人在买了百果园的葡萄后，吐槽这是“新年第一剑，刺伤了我”。

现在消费者点点手机，就能迅速买到物美价廉的水果，谁还去百果园买贵上天的水果？所以，随着“互联网买菜”平台的大面积普及，消费者必然减少百果园的高价水果的消费。

03

百果园赚来的钱

不一定是你的

水果零售，零敲碎打的钱，赚起来比搞批发麻烦不少。

但百果园赚钱，反而格外“轻盈”。因为认真说来，累的不是百果园，而是百果园的“客户”。

这个客户，不是你我这些消费者，而是百果园的加盟商。百果园在招股书和年报中，将加盟商称为客户和商业伙伴。

根据百果园消息，截至2024年1月5日，百果园门店数已达6000家，其中加盟门店5945，占比超过99%。对比之下，百果园自营门店仅剩13间，占总门店比例为0.2%。

也就是说，仅是6000家加盟门店，便从百果园手里买走了价值超100亿元（按照2022年营收估算）的水果及其他食品。

同时，由于采取的是特许加盟，所以百果园还收到了约1.69亿元的特许权使用费及特许经营收入。

04

加盟商的日子也不好过

此前不久，百果园刚发布了十年战略规划的宏伟蓝图。公司创始人及董事长余惠勇提出，未来十年百果园的目标是实现门店数量超万家，营收以百亿为起点向千亿进发。

但显然，市场对百果园的“千亿野心”并不买账。仅靠着加盟业务的扩张，是否能撑得起百果园的千亿营收梦？

对于加盟商来说，近年加盟店数量增长最直观的影响，就是单店收入的下滑。

财报显示，公司在一线城市的单店年均收入已经从2019年的305.6万元，下降至2021年的269.7万元，2022年上半年仅为147.3万元。二线、三线及以下城市门店在2019年至2021年期间也有不同程度下滑。另据红星资本局报道，2022年上半年百果园加盟门店单店产品销售收入为84.69万元，2023年上半年则为79.60万元。

小林是个三年的老加盟商，一开始是通过内部加盟的。据其描述：“2020年之前都很好赚钱，疫情后就开始持续亏损，现在每个月亏2万左右。”他继续说道：“在广西这边，大多都是亏本的，想要转手离场的加盟商不少。”

还有前加盟商彤彤（化名）回忆道：“之前一天5000营业额，干了一个月还要倒贴，最后还好转出去了，店开得好的很少，我周围干很多年的老板如今都在找出路，虽然百果园的水果看起来售价不低，但除去损耗，可能20%利润都没有。”

最近，有自称为百果园员工的网友爆料称，百果园加盟店盈利情况堪忧，如今只能靠内部员工加盟扩张，而百果园为其提供贷款。

来自四川的小圆（化名）是百果园的一名内部加盟商，“之前在百果园上班，后来百果园改革全面加盟就选择了加盟。小圆叹气道：“尽管店铺靠近商圈，客流算稳定，线上月售一千多，但依然还是亏不起。”

就目前看，想要将店铺转手的人并不少。

百果园如果仍然寄希望于增加加盟商，提升营业收入的方式推动增长，靠加盟获利，已不现实。

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