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作者微信公众号:斑马消费(ID:banmaxiaofei)
作者| 徐霁
在略显寒意消费市场里,卫龙美味难得地交出了一份还算不错的中期业绩。
今年上半年,当家产品辣条终于重回增长,蔬菜制品业务持续发力,收入规模已超越辣条。
打赢了一把逆风局,它押对了什么?
01
净利大增近4成
带着几分意外,辣条一哥卫龙美味(09985.HK),日前交出今年的中期业绩答卷。
公司实现营业收入29.39亿元,归母净利润6.21亿元,同比增长26.3%和38.9%。毛利率升至49.8%,较上年同期增加2.3个百分点。
公司对外表示,营收增长主要基于各项业务有效开展,毛利提升有赖于产能利用率提升,以及部分原材料价格的下降。
辣条的主要原材料是面粉。根据Wind数据,今年一季度、二季度面粉出厂每吨均价分别为3299元和3055元,同比下降5.5%和3.73%。
持续产品和渠道结构优化后,旗下3大业务得以呈现增长。
期内,调味面制品(辣条)业务收入约13.54亿元、蔬菜制品业务收入约14.61亿元、豆制品及其他产品业务收入约1.24亿元,较上年同期分别增长5%、56.6%和17.5%。
期内,线上渠道收入3.49亿元,较上年同期增长33.2%;线下渠道收入25.90亿元,较上年同期增长25.4%。
截至6月底,其线下经销商已达1822家,覆盖全国重点购物商场、商超及连锁便利店和其他终端门店。
8月15日盘后业绩发布后,公司趁热打铁,董事会决议每股派发中期股息0.16元(含税),合计派息约3.76亿元。
连续两针强心剂打下去,二级市场依旧波澜不惊。8月16日,卫龙美味股价盘中最高涨幅3.09%,收盘报收于6.85港元,微涨0.74%,总市值161.05亿港元。
02
押中蔬菜制品
在琳琅满目的货架前,是吃卫龙辣条,卫龙魔芋爽,还是风吃海带?这可能是摆在辣味零食爱好者们面前,一个棘手的问题。
卫龙由辣条转向更广阔的辣味休闲食品领域后,在蔬菜制品业务上,获得了更大的发展空间。
2009年,卫龙研发团队成员在四川吃火锅时,偶然吃到魔芋豆腐得到启发,开始研发魔芋产品。2014年7月,公司推出魔芋爽产品,并拿到弗若斯特沙利文颁发的首创者证书。
没想到插柳成荫,十年之后,以魔芋爽主的蔬菜制品业务,与辣条主业比翼齐飞。
2024年上半年,蔬菜制品业务所占公司总收入比重为49.7%,首次超过调味面制品。该业务实现毛利额7.68亿元,占公司毛利总额的52.53%,撑起了半壁河山。
公司的蔬菜制品产品日益庞大,已由早期的魔芋爽,延伸至风吃海带、素毛肚等一系列产品。
蔬菜制品的销量惊人,仅去年就卖出7.15万吨,较上年增长31.19%,成为当期公司3大业务中唯一实现增长的业务。
魔芋爽等蔬菜制品大卖,公司的生产线简直都要忙冒烟了。2024年上半年,蔬菜制品产能利用率达到84.9%,较上年同期增加29.7个百分点。
03
辣条吸引力下降
就辣条而言,卫龙可谓已做到了极致。
从经典的香辣到酸辣、麻辣、糊辣及川辣等,口味无所不包;产品形态上由大、小面筋,增加小辣棒、麻辣棒、亲嘴烧等。
今年6月,公司还推出榴莲辣条,自带流量话题,一时吸睛无数。在卫龙的带领下,传统的辣条,踩着个性化、潮流化的趋势,不断拓展辣味食品的边界。
心思耗尽,终见曙光。今年上半年,公司调味面制品(辣条)收入同比增长5.04%,一改2022年、2023年连续两年负增长的态势。
当前,辣条所面临的年轻用户,越来越追求质价比和性价比,对所谓的品牌溢价已越来越难以接受。
而最近几年,卫龙辣条多次提价,已经越来越吃不起。2019年至2023年,其调味面制品每千克平均售价分别为14.3元、15.0元、15.1元、18.1元、20.5元,5年整体涨幅43.36%。
提价的直接后果是,销量下行。2022年-2023年,公司调味面制品分别较上年少卖了4.3万吨和2.62万吨。
销售的下滑影响了公司的产品结构。2021年到2023年,调味面制品销量所占公司总销量比重,由74.03%降至61.83%,同期,蔬菜制品占比由23.21%升至35.54%。
辣条不断推陈出新,随之而来的营销活动一直未能超越之前的辉煌,而且,成本越来越高。2019年至2023年,公司在推广与广告费用方面的支出,由0.31亿元猛增至2.1亿元。
2024年上半年,公司经销及销售费用4.76亿元,较上年同期增长29.5%。公司称,主要是推广与广告费用和雇员福利费用增加所致。
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