然而翻红难掩颓势，汇源果汁的破产重整之路还要走下去。

01

汇源果汁迎来新东家

日前，备受瞩目的汇源果汁重整有了新进展。

12月26日晚，国中水务发布公告称，拟受让上海文盛资产管理股份有限公司参与北京汇源食品饮料有限公司重整设立的持股平台公司31.481%的股份，受让后国中水务间接持有北京汇源18.89%股份。

此次交易金额为8.5亿元，按此计算，汇源重整后估值约为45亿元。

▶  图源：国中水务公告

同时，北京汇源也于近日刚刚完成了工商变更。注册资本由约3.2亿元大增至10.7亿元，并新增了诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司，以及天津市文盛汇投资管理合伙企业两名股东。

这意味着，文盛资产正式入主汇源果汁。

不过，文盛资产入主汇源背后，也并不是文胜的想法，而是国中水务的想法。

事实上，早在今年6月，市场便猜测国中水务可能通过重组注入汇源果汁。7月1日，国中水务则公告称，前期公司与文盛资产就北京汇源重整计划签署了《项目合作协议》及《保密协议》，公司已于2022年4月22日支付文盛资产履约保证金3亿元。

不过，国中水务彼时还强调到，“本协议仅为双方意向性投资，不保证公司最终能参与此项目。”

这意味着，早在6月份，国中水务便看中了汇源，并邀请文盛资产一起出资购买汇源果汁的股权。

▶  图源：汇源果汁官方微博

最终，文盛资产实现了汇源的重组，国中水务也间接持有汇源18.89%的股权。国中水务、文盛资产，才是这一次真正重组汇源果汁的股东方。

如今，国中水务参与北京汇源重整投资，也无疑是一次难得的机会。

“汇源品牌为国内果汁饮料知名度较高的民族品牌，北京汇源重整计划是近年来极为难得的明星重整项目，此项目资本市场认可度高，品牌含金量和可延展性较强。”，国中水务表示，“本次购买股份将提升公司综合盈利能力，有利于公司的长远发展，符合公司目前的转型规划。”

02

汇源果汁破产重整

作为创立于90年代初的国民品牌，旗下果汁品牌“汇源果汁”可谓家喻户晓，一句“有汇源，才叫过年”的广告语也伴随了无数国人的春节。

然而这样一代民族品牌，为何落得破产重整的境地？

时间来到2008年，正值汇源果汁的巅峰时期。那时的汇源创始人朱新礼还在《赢在中国》传授创业经验，与马云、郭广昌、史玉柱等人担任评委。

2008年9月份，一则重磅消息则打破了国内饮品市场宁静。

▶  图源：汇源果汁官方微博

可口可乐宣布以179.2亿港元、近两倍的溢价收购汇源果汁。为进入可口可乐的产业链，朱新礼大刀阔斧，不惜砍掉汇源多年的销售渠道。

自2007年底至2008年底，一年时间内，汇源全国21个销售大区的省级经理基本离职，销售人员由3926人锐减至1160人。

可谓一夜之间，汇源16年来积累的销售体系土崩瓦解。

如此大动作，若能成功卖身可口可乐，倒也算遂了朱新礼的意。然而，就在收购计划公布的前一个月，我国反垄断局成立，《反垄断法》正式实施，这笔近180亿港元收购案就此告吹。

依据《反垄断法》，可口可乐并购汇源一案，因破坏饮料市场的正常竞争秩序，被商务部正式叫停。

在商务部发布裁定的两天内，汇源市值蒸发50亿港元。朱新礼和汇源果汁，也落得个套现不成，反倒元气大伤的结局。

▶  图源：汇源果汁官方微博

之后这些年里，由于各种策略的频繁调整以及决策失误等，汇源的危机也在逐步加深。截至2021年7月16日，汇源果汁总负债已经达到了124.7亿元，资产负债率达到了惊人的1141%。

也正是在这时，经债权人申请，北京市第一中级人民法裁定北京汇源进入重整程序。

一代国民饮料，最终走向了债务风险全面爆发，破产重整的境地。

03

汇源还能重回巅峰吗？

债台高筑的汇源尽管进行重整，但距离巅峰早已远去，还有浴火重生的机会吗？

对于国中水务而言，其以公用事业的水务为主营业务，此次并购确实有意向果汁饮料行业进军，但文胜资产的目的就不一样了。

作为一家不良资产处置公司，文盛资产在公告中曾明确表示，将为汇源饮料设计证券化方案，力争三到五年内实现A股上市。

▶  图源：文胜资产官网

显然，在几年内将汇源业务拉回正轨，而后直接上市，套现获利便是文盛资产对待汇源的态度，至于套现后业务如何，就与文胜无关了。

这对于汇源这一品牌而言，并算不上什么好消息。

不过，作为一家发展数十年的国民品牌，尽管汇源已然式微，但自身实力依旧在线，还拥有着再度崛起的潜力。

目前，汇源已经在全国建立了140多个经营实体，链接了1000多万亩优质果蔬茶粮等种植基地，更是拥有200多条世界先进的水果加工、罐装等生产线。

显然，汇源再获得资金重生后，仍有可能凭借硬实力实现逆袭。

但时至今日，汇源所存在的最大问题，还是多年悬而未决的渠道问题。尽管创始人朱新礼家族已经不再对汇源控股，但汇源对渠道和经销商的关系依旧不太和谐。

未来能否修复与渠道方面的关系，也将成为汇源重生的关键。

▶  图源：汇源果汁官方微博

与此同时，在汇源没落的这些年，果汁市场竞争也正在愈加激烈。不仅有可口可乐、农夫山泉、娃哈哈等传统饮料巨头鏖战，连奈雪的茶、喜茶等新锐品牌也欲分一杯羹。

如何翻山越岭，重振雄风，成为摆在汇源面前的一旦难题。

总的来说，汇源面对未来依旧存有底气和优势，但也有着更多的不安与彷徨。至于未来会成为一个怎样新的汇源，我们拭目以待。

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