随着数字经济成为当前经济社会发展的“新宠”，诸多数字企业也开始走上了发展的快车道。而作为国内互联网大厂的阿里巴巴集团，为了打造数字经济时代的商业、金融、物流、云计算和大数据等新一代商业基础设施，就于前不久启动了“1+6+N”的组织变革，宣布云智能、菜鸟、盒马、阿里国际数字商业等多个业务集团和公司，都将拥有独立上市的可能性。

事实上，上市作为检验一个企业阶段性成功运营的标杆，一直都是众多企业发展的重要目标。因此，当阿里巴巴宣布组织变革之后，外界便对谁将成为第一个上市的业务集团保持了高度关注。而从其各项业务的以往表现来看，盒马或将走在队伍前列，成为阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革后，首个上市的业务集团。

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盒马上市“打头阵”

此次，盒马之所以能够跑赢其他业务集团，成为阿里启动改革后的首个IPO，这其中的原因值得考量。

从行业层面来看，生鲜零售的高增长、低渗透给了资本市场以积极信号，盒马选择此时上市有利于提升估值。近年来，我国即时零售行业不仅发展十分迅速，渗透率也还有很大的提升空间。根据艾瑞咨询数据显示，2021年中国零售O2O渗透率约1.6%，预计2025年提升至7.8%，2025年即时零售规模约为1.2万亿元。显然，即时零售市场规模不容小觑，在此背景下，新零售的代表玩家盒马也将拥有很大机会能够发挥出巨大潜力。

从消费者角度来看，消费者对于生鲜电商的接受程度正在逐渐提高，盒马此时上市将会拥有更大的想象空间。艾媒咨询数据显示，中国生鲜电商消费者粘性较高，89.7%的人每周消费1-4次；81.7%的人单次消费金额集中于50-200元之间。而无论是庞大的生鲜发展市场，还是大量的生鲜零售需求，都将刺激以盒马为代表的生鲜零售平台的进一步增长。

从自身发展来看，盒马商业模式成熟、盈利模式跑通，已经拥有了独自立足于资本市场的实力和底气。在2021年6月，盒马升级为了独立事业群，率先实现了独立。盒马独立意味着阿里不再向盒马输血，盒马需要自负盈亏。而独立后的盒马也表现出了极强的韧性，其主力业态盒马鲜生甚至已经实现了盈利。东方证券就在研报中指出，2022年盒马鲜生销售额同比增长超25%，盒马X会员店增长超247%。盒马用实际行动证明了新零售模式的可行性。

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背后倚仗“组合拳”

一家企业的发展前景和投资价值与企业的实力息息相关，而盒马自诞生以来，就是新零售的标杆企业。如今，随着越来越多中产阶级和年轻白领等消费人群崛起，能为其提供效率和精准的餐食解决方案的盒马，便也开始被更多人关注和熟知，而这也是盒马能够成为阿里旗下诸多业务集团IPO“先锋”的原因之一。只不过，值得注意的是，盒马领跑IPO的背后，必然离不开其在产品上的多方努力。

在品类上，盒马对商品品类的不断拓展，满足了消费者的多样化消费需求。目前，盒马已经计划将商品覆盖范围从生鲜食材拓展至全品类。比如，盒马云超除生鲜之外，还增加了美妆、洗护、个清、小家电、保健、婴童、玩具等。不仅如此，盒马还在大力拓展跨境业务，核心是美妆、保健、母婴、OTC和进口有机食品。与此同时，盒马也非常看好食品加工为核心的预制菜赛道，并且已经将预制菜及进口商品作为了今年商品升级的主要品类。

在渠道上，盒马对零售渠道的持续完善，提高了市场渗透能力和抗风险能力。从立店之始，盒马门店商品就需要满足门店售卖和配送到家两种情形，也因此盒马一直在加快线上线下的扩张动作。比如，今年3月，盒马上线1小时达、云超送全国服务；5月8日，盒马又上线盒马云超商城频道。今年盒马还会在淘宝、饿了么、高德、菜鸟裹裹等平台开设官方旗舰店，完成阿里系平台覆盖。而依托商品力和物流体系，盒马未来还将渗透到更多平台和渠道。

在品牌上，盒马对品牌影响力的进一步增强，增加了其产品和服务的附加值。在拓展商品品类之余，盒马也没少在自有品牌上发力。比如，在和吃相关联的品类上，盒马就开发了大量自有品牌，形成了有规模效应的差异化供给。据了解，盒马平台所囊括的生鲜、标品、3R（即烹、即食、即热）自有品牌商品的销售占比已经达到了35%。截至2022年10月底，盒马的自有品牌商品类目已经达到1200多种，催生了10个销售规模过亿的“盒品牌”。

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蓄力跑出“加速度”

从品类拓展到渠道扩张再到品牌升级，盒马的规模和影响力已经毋庸置疑。盒马率先向资本市场迈出了这一步，不仅是对其自身实力的有利证明，更是承载着阿里对新零售探索的希望。值得一提的是，作为新零售的标杆企业，盒马为上市做的准备远不止这些，为了能在未来给资本市场带来更多惊喜，盒马还一直在加深供应链、多业态、新模式等核心壁垒的护城河。

首先，盒马不断创新商业模式，使其盈利能力得到了有效提升。不同于每日优鲜和叮咚买菜主打的前置仓模式，盒马采用的则是店仓一体模式，而这一模式能在提升人效和坪效的同时，大大节省整体运营的投入。不仅如此，盒马鲜生更将“超市+餐饮+电商+物流”融为一体，解决了生鲜物流的末端配送问题。据了解，盒马独特的模式已经成为了传统零售商超转型的标杆，永辉的超级物种、步步高的鲜食演义、家乐福的极鲜工坊等都成了其模仿者。

其次，盒马持续升级多业态矩阵，使其生态闭环得到了进一步完善。盒马已经推出了盒马鲜生标准店、盒马X会员店、盒马邻里、盒马Mimi、以下沉市场为主的盒马奥莱，形成了覆盖全国不同区位人群的商业模式。而据了解，盒马在今年仍会继续探索，如精品盒马店、批发模式等，以满足更多不同消费群体在不同场景的不同需求。

最后，盒马不断深化供应链能力，使其市场竞争力得到了显著增强。传统零售业的“品牌商→经销商→零售商→消费者”链条很长，人与货很难在短时间内得到最佳匹配。盒马则一直在革新零供关系，并将链路简化成了“品牌商/制造商→零售商→消费者”。“产供销”的一体化，不仅提高了配送效率和服务质量，更是降低了成本投入。另外，据了解，盒马近期又成立了可持续发展部，深入探索农业现代化建设路径和生产的可持续性，以推动行业全链路可持续升级。

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独行讲出“新故事”

从诞生起，盒马就承载着阿里对新零售探索的希望，也因此，走向上市，是盒马发展的必然路径。而对于如今的盒马而言，进军资本市场已经可以说是万事俱备。只不过，在当今数智化发展的浪潮下，只有紧跟时代潮流，才不会被市场抛弃，这也就意味着，盒马想要在资本市场立足，离不开数字化、智能化的支持。

一方面，继续坚持数字化发展，盒马的深层价值将会被进一步挖掘。盒马门店的数字化管理，让数据高效运转了起来，确保了信息上传下达的通畅性，可以说是全面实现了数字化管理和运营。据悉，截至目前，盒马已经基本实现了对零售的数字化改造，包括在C端的五个统一的数字化（统一商品、统一会员、统一支付、统一营销、统一服务体验），以及在B端仓储、物流、生产环节数字化，还有组织管理的自动化、结构化和数字化。

另一方面，持续拥抱智能化浪潮，盒马的发展潜力将会被进一步释放。盒马整合了人工智能、大数据等新兴技术手段，研发出了诸多符合市场需求的商品推荐算法和个性化会员管理系统，如智能管理系统、生鲜配送管理系统、智慧门店控制系统、社区服务信息系统等。而大量智能化技术在盒马平台内的应用，不仅能够为零售商提供更加高效的精准营销，更是为用户提供了更加便捷的购物体验，满足了用户对商品运输速度与时效性的需求。

目前来看，想要更容易得到资本市场的认可，数字化和智能化缺一不可。而盒马无论是实现产销互联网融合的新模式，还是满足多场景一站式需求的新业态，亦或是发力产供销三端的新基建，都能看到数字化的影子。而盒马虽然不负众望，在数字化与智能化的持续赋能下，其成长性和延续性都将得到进一步凸显，但是对盒马来说，上市独立不仅要面对资本市场的洗礼，更是要面临外界对新零售的考验。

众所周知，盒马在新零售上的探索已有八年之久，八年厚积薄发，才迎来一朝敲钟上市，更何况上市并不意味着终点，只能算是其迈向高质量发展的新起点。而值得注意的是，未来的市场不仅充满挑战，还将更加艰险，而盒马在迈出上市的第一步之后，要想经得住市场的考验，仍需要长期深耕。

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