极兔要上市了。

10月16日消息，极兔速递在港交所公告称，于2023年10月16日-10月19日招股，拟全球发售3.266亿股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。发售价将为每股发售股份12.00港元，每手200股，预期B类股份于2023年10月27日上市。

或许是背靠“大树”的原因？不得不说，极兔的发展速度是非常快的。2020年才进入中国市场，从通达、顺丰、京东统治的快递江湖中杀出一条血路，并且在今天开启了自己IPO的征程，极兔的发展是迅速的，也值得我们去学习和分析。只不过对于如今的极兔而言，上市并不意味着万事大吉，无论是自身业务还是行业环境，未来还有许多的难题等着极兔去解决。

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极兔流血冲市背后：

3年亏超260亿的狂野奔跑

在快递江湖，有一种发展叫做“极兔速度”。

2020年进入中国市场，在去年年底其国内包裹总量已增长至120亿件，位列头部快递运营商第6名，市场份额约为10.9%。在2023年7月及8月的平均单日包裹达 4390 万件及4600万件，2023年7月的市场份额为12.6%，较去年增长 21.3%及增长32.6%。

看到这一发展速度，通达系的老大哥恐怕也得感慨一句；“长江后浪推前浪。”而取得这一成绩的“杀手锏”，无外乎简单粗暴的低价以及“买买买”去并购，在发展初期，极兔曾将单票价格压至2元，并且收购百世集团旗下的百世快递中国区业务，通过“借力”的方式实现自身网点的快速布局和渗透。据报道，极兔的转运中心数量由融合前的74个增至84个，操作场地面积扩张至原来的三倍；干线线路数量由之前的1500多条增至 2200余条。

无论是低价，还是并购，终究是要不断花钱的。从这个维度来看，极兔的发展有多快，砸的钱可能就有多多。

据招股书数据披露，2020—2022年期间，极兔的经调整净亏损分别为4.76亿美元、9.11亿美元、7.99亿美元，3年累计亏损折合人民币158.49亿元。从经营层面来看，报告期内公司累计经营亏损36.43亿美元，折合人民币264.13亿元，平均每周亏掉1.83亿元。

亏损不可怕， 如果能放长线钓大鱼的话，短暂的亏损不算什么。然而，真正可怕的是增长的健康程度。

2020年至2022年，极兔速递在东南亚分别盈利2.67亿美元、4.27亿美元和3.34亿美元。然而2022年，极兔在东南亚市场的收入为23.82亿美元，只比上年增加400万美元，在增长层面，似乎是有些乏力。

而在中国市场，极兔快递似乎也有比较明显的难题。从2020年—2022年，极兔速递营收的同比增速分别为357.7%、216%和49.8%，似乎是出现较为明显的下滑态势。

从这个维度来看，极兔目前的增长情况好像并不是特别理想。东南亚大本营出现下滑，中国市场还在红海博弈，这对于极兔而言或许不是什么好消息。考虑到整个快递行业的发展情况，极兔似乎是需要上市这个“加油站”，为其接下来发展补充强有力的资金支持。

花钱能换来规模化，只不过这样一个过程注定是痛并快乐着的吧。

只不过在估值方面的表现，极兔似乎是不太理想。在今年5月完成的D轮融资中，极兔的最新估值约为130亿美元，与2021年盛况相比已大幅缩水35%。上市在即，如何讲好自己的故事，抬高自己的价值，或许是极兔目前最关心的话题了。

02

内卷的国内快递市场：

极兔该如何打好产业突围战？

上市是个好消息，但对于极兔而言，上市并不意味着万事大吉，就目前行业发展而言，许多行业性的问题极兔似乎是没有办法解决的。

低价是一杯毒酒，随着国内市场的愈加饱和，快递行业的竞争变的是越来越激烈，各路玩家也都身不由己陷入价格战这片红海之中，而这也进一步加大了行业的内卷态势，陷入恶性循环。

而极兔，无疑是其中的“卷王”。

为什么极兔发展这么快，离不开低价对各类客户的刺激。网上有报道称，极兔速递平均每单快递的价格仅为1元出头，每天的亏损额上千万。具体真假不得而知，但是从极兔的招股书中看到，2020年至2022年，极兔中国单票快递价格为0.23美元、0.26美元、0.34美元，单票成本0.5美元、0.41美元、0.4美元。单的价格成本差看起来是在逐渐缩小，但仍处于亏损状态。

事实上，现在的环境对于快递企业而言其实并不是特别地友好。快递行业与电商发展有着强关联属性，而互联网流量红利早已殆尽，而对于依赖电商客户的快递公司而言增长也会受到影响，最终这也导致了两个结果：一是多元探索，譬如顺丰，一直在寻找自己的“第二增长曲线”；二是低价博弈，通过价格战来获取更多用户。

对于现在的快递企业而言，价格战不是你不想打就能回避的。通达系快递，还有极兔，针对的主要还是中低端市场，譬如网店店主，这部分群体对价格非常敏感，更愿意选择价格低的快递品牌。可以说，快递行业的毛利本来就不高，在玩上价格战对于快递企业而言会是一种伤害。

价格战是一杯毒酒，伤对手，伤自己，伤加盟商，伤行业。

很多时候，行业环境不好，这其实是在倒逼企业去降本增效，去想办法开源节流，而不是简单地“一降了之”，监管方面也不会放任为之。

在2021年的那场价格战当中，先是义乌邮政局因低价倾销，向极兔和百世开出了罚单。而后浙江省政府通过的《浙江省快递业促进条例》明确规定快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。

事实上，企业的竞争壁垒应该建立在技术、服务等方面，而不是简单粗暴的靠砸钱拿市场，因为客户群体并不具备非常高的忠诚度，可能随时因为对手的便宜将自己抛弃。从这个维度来看，这或许也意味着行业到了新的洗牌时期。

第一轮快递行业洗牌，靠的是资本、规模以及背后的大客户，而第二轮快递业洗牌靠的是技术创新。对于低毛利的快递行业，需要实打实的降本增效技术手段才行，因为谁也不能永远打价格战。谁效率更高，谁就能胜出。落后的玩家虽不至于被淘汰出去，但跟头部玩家相比会有明显分化。

毕竟企业终究是以盈利为目的的。价格战、补贴战热闹的如网约车大战，最后的结果不还是妥协？

因此，对于极兔而言，价格优势帮助其快速扩张，但这不是长久之计。当所有玩家都站在同一起跑线，自己又该如何脱颖而出呢？

03

洗牌的快递市场：

上市输血后极兔有何可为？

就目前的国内快递行业而言，似乎是已经有比较明显的分化，曾经在行业第一轮洗牌幸存的玩家，在第二轮洗牌到来之际似乎是显得有些捉襟见肘，而对于即将上市补血的极兔快递而言，这或许也意味着机会。

毕竟每一次大的行业洗牌，对于“剩者”而言都是一次新的扩张机会，可以吸取掉队玩家的市场。只不过对于极兔而言，上市虽然是好消息，行业也存在着进一步发展的机会，但是对于极兔而言，在经历短短几年的狂奔之后，或许也需要考虑一下可能存在的根基不牢的情况存在。

巨大的亏损是一方面，除此之外，极兔快递在用户口碑方面似乎还应该努力一下才行。在黑猫投诉等第三方平台上，我们看到太多关于极兔快递的投诉。除此之外，在网上，关于极兔快递服务水平的吐槽文章也是经常看到。虽说这些信息的真实性有待更进一步的确认，但对于围观者而言，想必不是全部都空穴来风，对于极兔而言，或许需要注意一下服务水平了。

尤其是在上市的节骨眼上，对于负面消息的处理至关重要，有关部门也会充分考量拟上市企业的负面舆情情况。而在上市之后，负面新闻对于企业的股价影响似乎也是显而易见的，这对于马上就要上市的极兔快递而言，这些负面消息是必须面对和解决的问题。

不过有些问题对于极兔而言不是态度问题，而是能力问题。

对于包括极兔在内的国内针对中低端市场的快递品牌，大都采取外包的方式进行市场扩张。这样一来，扩张的速度确实是快了不少。但与此同时，关于终点网点服务水平的参差不齐这或许就成了意料之中的事。

采取加盟模式，企业对其的控制力本身就不算太强。而且现在快递公司的罚款机制普遍严厉，一旦罚款机制再进一步加码，经营压力也会随着上升，可能也会导致网点的不稳定，不利于经营的稳定性，这对于广大快递公司而言就成了一个二律背反，如何破局还需更进一步的探索。

对于极兔而言，当务之急就是为上市做准备，尽可能的解决影响自己上市或者给自己“掉价”的现象发生。除此之外，更要想清楚上市之后，自己需要做什么。

面对内卷着的快递市场，大有可为的同时也需要如履薄冰，年轻的极兔还有许多的考验等待着他。

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