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作者 | 范建        来源公众号 | 斑马消费（ID：banmaxiaofei）

华为的能量，再一次在问界新M7和赛力斯身上，体现得酣畅淋漓。

十一长假后，赛力斯股价连续两个交易日涨停，市值再次站上了千亿。

眼前，摆在赛力斯面前的问题是，在新M7发布的热度过后，如何维持稳定销量？更长远的，则是公司的整体盈利问题。

01
老瓶新酒

今年以来，受问界系列车型销量持续萎靡的影响，赛力斯（601127.SH）的股价总体大幅走低，6月8日，一度跌至24.75元的低点。之后，短暂地触底反弹，又继续大幅下挫。

直到9月12日，问界新M7系列正式上市，终于给赛力斯添了一把火。9月14日和18日，公司股价相继拿下两个涨停板。并在9月28日，十一长假前的最后一个交易日，又用一个涨停板，为前三季度收官。

问界新M7无论是产品还是价格，对用户的确有一定吸引力。其在原6座版的基础上，增加了5座版，给了用户更多的选择空间。

华为方面称，为新M7投入了5亿元做改款，安全、智能、续航等诸多方面都进行了升级。之前在老款M7上只有高配车型上才有的座椅通风、加热等功能，在新车型上变成了全系标配。

各方面的信息表明，新M7对用户可谓诚意十足。

更重要的是，在产品和配置升级的同时，价格还比老款更加便宜。问界新M7共有5种配置，指导价24.98万-32.98万元，起售价比老款M7下调了4万元，加之限时优惠6000元的活动，入手门槛变得更低。

那么，在新能源汽车产品不断推陈出新，选择更加多元化的当下，用户会不会为问界新M7买单？

十一长假刚一收假，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案董事长余承东，就迫不及待对外报喜：“问界新M7 10月6日大定再创新高7000台；上市仅25天，累计大定超过5万台。”

受此刺激，节后A股开市交易，赛力斯股价连续两个交易日应声涨停。公司不得不紧急公告，进行风险提示。

据了解，赛力斯股票自今年8月28日以来，累计涨幅达110.42%，同期申万汽车指数累计涨幅7.28%，上证指数上涨 0.36%。事实上，该公司的基本面并没有发生重大变化，因此存在明显的市场情绪过热风险。

02
起死回生

问界新M7的热卖，余承东也忍不住在自己的朋友圈感叹“起死回生，真不容易！”

过去，小康股份（赛力斯前称）花几年时间，研发出了新能源汽车，取名SERES赛力斯。2019年4月，赛力斯在上海车展第一次亮相，很多人都不知道它是谁。

次年，赛力斯首款SUV车型SF5量产上市，全年只卖出了732辆。

这时，华为出现了，给赛力斯指明了一条合作造车的新路径。

有了华为的加持，瞬间变得光芒万丈。2022年，正式以AITO问界发布产品，与华为深度绑定之后，成为了成长最快的新能源汽车品牌。

AITO问界发布之初，就创下了连续数月交付过万的傲人战绩，2022年全年交付7.5万辆。

然而，今年以来，问界的辉煌不再。

赛力斯披露的产销快报显示，今年上半年，赛力斯汽车（实为问界系列车型）累计销售仅为2.58万辆。其中，M7销量极为惨淡，汽车之家的数据显示，今年4月以来，M7的月销量均不足1000辆，今年6月，更是低至432辆。

问界走开低走的原因很复杂。特斯拉在年初降价争夺市场，进而引发了新能源汽车的新一波降价潮，是重要原因之一。

早期，问界搭载的鸿蒙座舱，的确赢得了用户的一波好感。但随着用户的增多，和实际使用时间的延长，很多用户发现，问界的产品力并没有预想的那般强大。

外界一直对AITO问界属于谁，也存在疑问。今年3月初，品牌官方一度将相关宣传物料中的“AITO问界”改成“HUAWEI 问界”，不过，很快又改了回去，自我打脸，让用户的疑虑进一步加剧。

正是在销量持续垮塌的背景下，问界推出了新M7，欲借此打一个翻身仗。

03
持续亏损

赛力斯原名小康股份，过去，其主要产品为微型商用车，以及东风风光品牌的低端SUV，主要目标用户，集中在低线城市。

在传统燃油车时代，公司的业务并不性感，市场关注度也不高，但凭借在细分领域的领先优势，小日子还过得不错。

2016年，公司推出首款SUV风光580，连续5个月销量过万。次年，公司SUV总销量达到18.86万辆，直接推动整车年销量实现40.42万辆的巅峰销量。

正是这一年，公司营业收入突破200亿元，归母净利润也拿到了7.25亿元的历史最佳业绩。

不过，小康股份只赶上了燃油乘用车辉煌的末班车。很快，中国乘用车市场增速下滑至出现负增长，竞争从增量转向存量时代，资源向头部车企进一步集中，中小车企生存维艰。

公司掌门人张兴海具有前瞻性的战略眼光，在他的主导之下，小康股份早在2016年初，就在美国投资成立SF MOTORS，造新能源汽车。

无奈，车子造出来了，卖不出去。直到华为的出现。2021年，公司更名，展示出战略转型的决心。

和华为合作造车，不仅产品大卖，更因华为概念的加持，公司股价一飞冲天。去年6月，一度达到90.50元的历史高位，市值突破千亿。

随着产品销量的增加，公司营业收入大幅增长。从2020年的143.0亿元增至2022年的341.0亿元，同期，亏损也进一步加大，从-17.29亿元增至-38.32亿元。

今年上半年，公司增长的势头戛然而止，营业收入同比下滑11.14%至110.3亿元，继续亏损13.44亿元。