在新茶饮市场不断内卷的背景下，奈雪的茶也有些扛不住了。

8月初，奈雪的茶发布上半年业绩预告，截止到今年6月底，奈雪的茶在上半年预计收入在24-27亿元，经调整后的净亏损在4.2-4.9亿元，这一数据几乎和2022年全年亏损持平。

盈利能力堪忧只是其一，或许是受到了业绩预告的影响，8月5日奈雪的茶股价暴跌15.9%，8月6日更是一度下跌至1.45港元，创下历史新低。如果把时间拉长来看，奈雪的茶距离最高点股价跌幅已经超过92%，市值更是蒸发近300亿港元。

▶  图源：奈雪的茶官方微博

赛道不断内卷，难道贵为“新茶饮第一股”的奈雪，这么快就跌落神坛了吗？

01

奈雪的茶，很焦虑

现如今，奈雪的茶到底有多焦虑？

首先让人意想不到的就是奈雪近期所发布的上半年业绩预告，营收24-27亿，净亏损4.2-4.9亿。要知道2023年奈雪的茶才刚刚成功实现扭亏为盈，没想到今年上半年再次陷入亏损。

业绩表现不佳，也让奈雪的股价持续下跌。公告发布后的第1个交易日，单日暴跌15.9%。

▶  图源：奈雪的茶公告

对于上半年的净亏损，奈雪官方表示，“消费复苏不及预期、成本优化空间有限，使得利润率水平压力较大”。

事实上，这一点从奈雪的茶门店增速上也能够看得出来。数据显示，整个二季度累计新开48家直营门店，同时关停的门店数量也达到了48家，相当于二季度门店数量0新增。

原本计划在2024年新开直营门店200家，半年多过去，对比目标只完成了11.5%。

和奈雪的茶停滞不前形成鲜明对比的是，行业内诸多竞争对手仍然在迅猛发展。据窄门餐饮数据，截止到今年7月，蜜雪冰城门店数已经突破3万家，古茗和沪上阿姨也在向着万店目标进发，茶百道更是成功上市，成为继奈雪之后的“新茶饮第二股”。  

被女网单打奥运冠军郑钦文又加了一把火的霸王茶姬，同样不遑多让。

▶  图源：霸王茶姬官方微博

结合此前所公布的数据显示，霸王茶姬在2023年的销售额高达108亿，单月店铺销售额更是超过了40万元，今年一季度这一数字再次上涨到54.9万，预计2024全年销售额将会突破200亿大关。

这也是为什么对于奈雪解释自身亏损问题，很多人并不相信的原因所在。整个赛道不景气，却有诸多竞争对手屡创新高，归根结底只能怪自己掉队了。

02

曾经有多风光？

公开资料显示，奈雪的茶成立于2015年，凭借独特的茶和欧包等两条产品线，主打高端市场的奈雪很快就进入了快速成长通道，成为第1批网红奶茶之中的代表品牌。  

踩着新茶饮赛道崛起的东风，奈雪成了诸多资本眼中的宠儿。2018年3月，奈雪的茶完成数亿元A+轮融资，此后奈雪融资不断，2021年初更是完成了超1亿美元的C轮融资。

▶  图源：奈雪的茶官方微博

同一年，奈雪的茶成功在香港交易所上市，成为真正的“新茶饮第一股”。

数据显示，2018-2021年间，奈雪的茶营收分别为10.87亿、25.02亿、30.57亿和42.97亿。短短4年时间，增长了三倍之多，大多数门店都开在一线和重点二线城市。

品牌得以持续增长乃至成功上市，自然离不开无数消费者对奈雪的追捧。新品不断并坚持开大店为消费者提供第三空间，高端的奈雪一度被外界称为“星巴克门徒”，小红书上夸赞奈雪的笔记更是多如牛毛。  

只不过从一开始就主打门店直营的奈雪，由于一直走的是重资产路线，利润表现始终不尽如人意。事实上，奈雪从成立之初就始终被亏损所困扰，从成立开始到2022年持续亏损，好不容易在2023年成功实现扭亏为盈，没想到今年上半年再次步入巨亏通道。

很显然，奈雪的茶从曾经的高光到现在，明显有些卖不动了。

▶  图源：奈雪的茶官方微博

最终结果迫使曾声称坚决不开放加盟的奈雪，在2023年7月20日推出了“合伙人计划”，试图通过加盟门店来维持品牌自身的影响力。

只是奈雪的茶加盟要求也远非普通加盟商所能够承受。开一家线下门店预算动辄在百万元以上，面积要求则在90-170平之间，对比其他新茶饮门店的加盟门槛几乎翻倍。  

或许是拓店不顺，奈雪意识到门槛太高也曾在今年初降低加盟门槛，单店投资金额58万元起。

然而降低门槛所带来的正向推动作用已不再那么明显，截止到今年上半年，奈雪拥有加盟门店数279家，直营门店数1597家，加盟门店的增速肉眼可见的乏力。

03

未来何去何从？

一个不可否认的事实是，整个新茶饮赛道增长已经逐渐触及天花板。据艾媒咨询数据显示，2023年我国新茶饮市场规模为3333.8亿，预计到2025年将会达到3749.3亿。

虽然市场规模整体还在向上，但增速相较于以往明显放缓。

▶  图源：艾媒咨询

存量时代的竞争往往更加激烈且残酷，尤其是在9块9大行其道的当下，一杯奶茶售价上两位数就像背负了“原罪”一般。

那么如此局势下，贵为高端奶茶品牌的奈雪又该怎么走呢？核心之一或许是放在降价上。

事实上，早在2022年奈雪就曾公开宣布过旗下饮品大降价，推出售价区间在9-19元之间的饮品。公开数据显示，奈雪每笔订单的平均销售额从2022年的34.3元，下降到了2023年的29.6元。

时至今日，奈雪线下门店几乎每天都有一杯饮品加一份欧包仅售9.9元的超值套餐。

想要和竞争对手卷起来，手中自然不会只有降价这一张牌，联名同样是各大新茶饮品牌屡试不爽的促销手段。

联名范特西音乐宇宙、牵手武林外传，除此之外还包括小王子、中国奇谭、百变小樱、海绵宝宝等。据不完全统计，仅2023年前三季度奈雪的茶联名次数就达到了33次。

▶  图源：奈雪的茶官方微博

除了降价和联名促销，国内新茶饮市场逐渐触及天花板，以至于各大品牌开始出走海外。奈雪早在2018年就在新加坡开出了第1家海外门店，喜茶在海外的门店总数接近30家，蜜雪冰城更是不用多说。

只是本土品牌在海外市场的同质化竞争中，奈雪究竟能否把品牌走出去占有一席之地，恐怕短时间内难有定论。