盲盒、潮玩、二次元IP......如果不理解Z世代们的这些消费偏好，那么对于一个新手办就高达4999元的售价，肯定也无法认同。

实际上，不少年轻人为爱好买单的疯狂程度，也远超很多人的想象。就像8月份泡泡玛特限量发售的MEGA珍藏系列的两款“大娃”产品，仅天猫一个平台，发售前就已超过98万人参与产品抽签，上线后更是1秒售罄。

但消费市场里的疯狂远不止于此，之前发售的Molly“地球女儿”原价4999元，现在二手市场已经炒到了88888元。8.8万一个娃娃，这翻倍的速率恐怕印钞机都赶不上！

如果你以为这是上限，那这次上线的MEGA珍藏系列则又刷新了记录——“更少更贵更难抢”的1000%大娃，在闲鱼上已经叫出了超过30万元的高价，400%的娃娃也卖到了一个1.8万元……

原价购买到的消费者，真是花了五菱宏光的钱提到了保时捷。这收益率，恐怕年度最佳基金经理都要汗颜！

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一个娃娃炒至10万+

从某个角度来说，品牌在社交平台上的热度，其实也是年轻用户对一个品牌喜好程度的真实写照。

就拿年轻人爱逛的微博、小红书来说，只要输入泡泡玛特，就能看到大批种草的图文或视频，甚至是各种攻略。

近日泡泡玛特的MEGA珍藏系列，更是在谢霆锋、杨超越、陈赫、宋茜、李纯等一众明星的“疯狂安利”下，引发了年轻圈层的疯狂关注。当然明星们同一时间统一“发电”，也有可能是泡泡玛特的营销动作。

不过话说回来，作为泡泡玛特的高端潮玩产品线，尽管今年6月才正式上线，但其受到的关注程度却远超市场想象。

举例来说，今年6月，泡泡玛特限量发售了3000套MEGA珍藏系列Space Molly×海绵宝宝联名款，以抽号的售卖方式，就有超100万人次参与。

这次推出的400%大小和1000%大小规格的两款“大娃”，由于产品本身的稀缺性，在年轻圈层引发的轰动，丝毫也不弱于上次。

据了解，这两款产品仅在天猫一个平台上，参与产品抽签的人次就超过了98万，而且1000%规格由于在天猫只限量发售1312套，400%规格的预售也只有15000个，上线1秒就已售罄。

比抢购更疯狂的是二手市场里的疯狂加价，原价4999元的“大娃”，8月底闲鱼上标价还在8万左右，这才几天不少人就已经将价格调到了10万左右，而且价格还有继续上涨的苗头。

让人匪夷所思的是，还有卖家标价175000元，甚至是342999.63元的“天价”……

一个娃娃一辆顶配特斯拉Model 3，这收益率恐怕股神都要自叹弗如，不知道最终花落哪位土豪手中！

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泡泡玛特想摘掉盲盒标签

自泡泡玛特蹿红以来，有关收割智商税的指责就从未停止。但是不管真实与否，过去几年凭借Molly这个爆款IP和盲盒，泡泡玛特的确取得了业绩上的飞跃。

反馈到盈利层面，2017年至2019年，泡泡玛特的净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元。

所以，在吃到了市场的大蛋糕之后，泡泡玛特也加大了IP开发，截止至2020年6月30日，其运营的IP数量已达到了93个，并与超过350名艺术家保持紧密联系。

不过需要指出的是，随着竞品蜂拥入局，大众对于潮玩的审美也在不断提升，泡泡玛特Molly系列产品的吸引力也开始减弱。

比如，泡泡玛特发布的2021年上半年财报，泡泡玛特IP“一姐”Molly的销售额和收入占比就在下降。2019年Molly的销售额为4.56亿元，占总收入的27.1%；但2020年其销售额却降至3.57亿元，占比跌至14.2%。

另外，一度被视为泡泡玛特第二大IP的PUCKY，其销售额和收入占比也是三连降。2021年上半年，PUCKY收入为1.07亿元，同比降低10%。收入占比已从2019年的18.7%，降为2020年年中的14.6%，再到今年年中的6.1%。

所以在Molly IP式微的情况下，扶植其他的IP对泡泡玛特来说显然也变得重要起来。不过即便泡泡玛特研发出了全新的潮玩IP，然而潮玩帝国的生存核心——盲盒模式，却不是泡泡玛特的专属。

萌宠盲盒、机票盲盒、美妆盲盒、考古盲盒……各行各业的疯狂复制，仿佛让人感觉进入了万物皆可盲盒的时代！

泡泡玛特可能也意识到了这个问题，所以其CEO王宁一再对外强调“泡泡玛特不是一家盲盒公司，其本质上是一家基于IP的潮玩公司。”

但这一说法却并没有得到市场的认同，举个例子来说，据泡泡玛特招股书显示，2019年，公司盲盒收入占比超过营收八成以上。

从这个角度来看，所以短期内泡泡玛特想要摆脱掉盲盒的标签，其实也并不太容易。

03

泡泡玛特的高增长如何续写

年初股价107.6港元、市值近1500亿的泡泡玛特，一度让不少投资人直呼错过了大黑马，叹息不止。

然而几个月之后，其股价却从107港元的高点下滑到了62港元左右，总市值跌去了超四成……

细究这背后的原因，从市场的声音来看，高增长难以持续是市场看冷的首要原因。的确，尽管爆款IP让泡泡玛特在市场上大为成功，但头部IP盈利减弱、盲盒标签负面缠身的困局也依然是未来发展的阻碍。

而且这段时间，不断曝出的甲醛超标、品控不严、霸王条款、二手市场溢价严重、营销乱象等负面新闻，也让泡泡玛特的品牌形象大为受损。

尽管这些问题非常严重，但其实只要摆正价值观，真心想解决也并不算难。而真正的难题，还在于如何寻找新的盈利点、故事点，讲好未来持续增长的故事。

从泡泡玛特的动作来看，似乎是将目光瞄准在泛娱乐方面。泡泡玛特CEO王宁早前也表示，泡泡玛特要借助IP摆脱玩具厂的定位，向泛娱乐产业渗透。

目前，泡泡玛特已经投资了春节档的《新神榜：哪吒重生》和7月份的《白蛇2：青蛇劫起》等电影，还在后续推出了可动人偶、Q版盲盒、纪念款手办等电影IP衍生品。

不光如此，8月18日泡泡玛特还成立了乐园公司，经营范围包含城市公园管理、游乐园、游乐园、演出场所经营等。而这一打法，也似乎是迪士尼思路的复制。

讽刺的是，此前在上市路演时，王宁明确表示：泡泡玛特不是做“中国的迪士尼”，而是做“世界的泡泡玛特”。可如今才两年时间，泡泡玛特的泛娱乐思路却又变回了迪士尼！

但即便是做主题乐园，泡泡玛特实际上也并非就能轻松，而且迪士尼、欢乐谷、方特等等一众强势的对手还在这个市场激烈厮杀，泡泡玛特此时进去又该如何争锋，也依然是个不小的挑战。

面对这些棘手的问题，所以市场的看衰也并非毫无理由，所以泡泡玛特要想在行业内一骑绝尘，写好未来高增长的神话，支棱起来才是最重要的。

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