越来越难卖的鞋

从风光的“鞋王”到被实施风险警告，ST奥康的鞋越来越难卖。

因年审机构对《2022年度内部控制审计报告》出具了否定意见，“男鞋第一股”奥康国际，自2023年4月27日起被实施其他风险警示，变成了ST奥康。

早在奥康国际被戴帽前，ST奥康的皮鞋收入就已持续性下滑。

从各年财报来看，公司下滑最严重的正是公司主力品牌奥康和男鞋品类。2015年，奥康品牌收入20.84亿元、康龙品牌收入4.14亿元；2022年，奥康品牌收入17.95亿、康龙品牌收入3.26亿。

收入下滑，销售量、销售额降低在所难免。

2022年，奥康旗下核心品牌销售量、销售额均出现了大幅下滑。财报显示，当期公司男鞋生产量增长11.45%。但销量同比下滑8.21%，导致库存量增加24.12%。公司存货周转天数为163天，较上年增加15天，主要因“销售下滑及春节提前备货导致期末库存增加”。

与此同时，奥康线下门店规模开始减少，库存加大。

2022年末，奥康的门店数量是2479家，较上年减少了135家，2023年一季度末，门店数量持续下降到2434家；男鞋库存量为323.89万双，同比增长了24.12%；女鞋库存量为257.51万双，同比增长了33.51%。

2022年奥康的期末存货余额为7.862亿元，其中库存商品的账面价值为7.298亿元，而库存商品在期初的账面价值为6.254亿元，1年内增长了16.69%。

为了“瘦身”，奥康大面积关闭旗下实体门店以缩减成本，以此来保持利润率。截至2022年末，奥康国际实体门店数量2479家，较2021年末的2614家，净关店135家。

抛掉业绩较差的门店后，奥康也并未瘦身。2022年归母净利润同比减1039.74%—1215.94%的业绩，印证着此次瘦身计划的失败。

奥康在财报中轻描淡写地将业绩下滑的原因归咎于疫情以及品牌战略升级带来的额外投资。但现实情况是，奥康从2012年便开始逐渐走向颓势，同年5.13亿元的净利润，是未来十年的巅峰表现。

投资人也开始对奥康没有信心，奥康的股价跟“过山车”似下滑。从2月份的7元/股到8元/股，至6月30日的5.8元/股，市值蒸发明显。

找不到转型路

百丽退市、达芙妮大规模关店、富贵鸟宣告破产……望见了曾经的友商们从意气风发到黯然陨落后，奥康使出多手段求谋生。

年轻化和多元化是奥康最早做出的尝试。

“现在的年轻人有几个还穿皮鞋？”直至2017年奥康集团董事长王振滔才意识到皮鞋市场“大势已去”。

据华经产业研究院调研显示，2016—2021年我国皮鞋产量从46.18亿双下降至35.24亿双。根据前瞻产业研究院的数据显示，预计到2026年，国内皮鞋行业将收缩至17亿双。

行业萎缩，导致竞争格局分散，奥康的市场占有率也进一步下滑。2010年至2021年，ST奥康的市场占有率从5.79%下滑至1.3%。

皮鞋市场的衰落，背后是运动男鞋的崛起，阿迪、耐克、李宁等运动鞋品牌开始成为抢占男鞋市场的中坚力量。

奥康也追赶起了这股运动潮，开始发力休闲时尚和运动类产品。

如今，奥康实施以“奥康”品牌为主，“康龙”“斯凯奇”及“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式，主要销售区域为全国一二三线城市购物中心、商场、专卖店等。

“每一家成功的消费企业不止一个品牌”，ST奥康的转型之路与这个概念类似。

最为典型的就是，奥康沿用了安踏的成功战略，以代理已有知名度品牌的国内市场。买下了FILA中国运营权的安踏，凭借70%左右的高利润，为安踏贡献着可观的利润。

见证了安踏的成功之后，奥康瞄准运动品牌斯凯奇和彪马，先后拿到斯凯奇和彪马的中国代理权。2015年，奥康国际与广州市凯捷商业有限公司签署战略合作框架协议，借此成为美国运动鞋品牌斯凯奇（SKECHERS）在中国总经销商；2017年，公司牵手INTERSPORT，成为运动品牌彪马的代理人。

只是，斯凯奇和彪马并未如愿给ST奥康带来可观的利润。从2022年财报来看，奥康、康龙、斯凯奇占营收比重分别为65.17%、11.83%、6.53%，营业收入分别同比下滑2.6%、13.111%和29.32%。

从销售业绩来看，斯凯奇的收入增速逐年下滑，2017年收获111.69%的增速，但次年便降至49.72%，随后几年保持在25%左右，营收占比不足10%。同时，斯凯奇的毛利率也仅有30%左右，甚至低于奥康主品牌和康龙。

2015年，奥康拿下运动鞋品牌斯凯奇在部分省市的经销权后，提出“五年开千家斯凯奇专卖店”的目标，直至目前，该计划仍未实现。

彪马的门店数量也开始减少。2022年，彪马直营店和加盟店数量分别为42家和16家，分别净关闭3家、8家门店。

除此之外，奥康还走上“南极人”卖吊牌的生意。2019年12月，奥康国际分别与杭州康米巴电子商务有限公司、温州翔业电子商务有限公司签署《商标使用许可合同》，授权以上两家公司在电商平台上销售奥康品牌的男装、童装和童鞋。目前各大电商平台上已有奥康品牌的男装和童鞋旗舰店。

为什么卖不动皮鞋？