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作者｜陈韫萌

作者微信公众号：未来迹（ID：F-beauty0312）

就在2023年上半年财报发布前夕，LVMH集团迎来一个好消息——成为2024年巴黎夏季奥运会高级赞助商，同时宣布丝芙兰将成为奥运会火炬传递的官方合作伙伴。据了解，此次赞助集团预计投入约1.5亿欧元（约合人民币118.59亿元）。

这是否预示着LVMH未来的大好走向？集团又如何在中国实现真正的回暖？

01

业绩飘红

上半年营收增长17%至3340亿元

巴黎时间7月25日晚六点，LVMH集团发布了截止到6月30日的2023年上半财年业绩报告，数据显示，集团上半年总营收达到422.40亿欧元（约合人民币3340.97亿元），同比增长了15%，有机增长17%，经常性营业利润增长13%达到115.74亿欧元（约合人民币915.37亿元），均达到了市场预期。

从近五年的时间线来看，LVMH集团2019—2022年营收分别达到了536.7亿欧元、446.51亿欧元、642.15亿欧元和791.82亿欧元，同比增长分别为14.6%、-16.8%、43.8%和23.3%。2023年若保持上半年的增长态势，预计全年可有望突破800亿欧元。

对于强势的营收增长，LVMH集团董事长兼首席执行官Bernard Arnault表示：

“LVMH在持续六个月的经济和地缘政治不确定性期间取得了出色的业绩。我们充满信心和乐观地迎接下半年，但在当前环境下将保持警惕，并依靠团队的敏捷性和才能，在2023年进一步加强我们在奢侈品领域的全球领导地位。”

LVMH集团首席财务官Jean-Jacques Guiony则在一次公开采访中称，对于亚洲市场的“回暖”现象感到“非常满意”，并对2023年下半年中国市场的表现持有乐观态度。

02

亚洲大增23%至1131亿元

但香化和精选零售品牌在中国面临挑战

按地理区域，LVMH集团把全球分为了六大市场：亚洲（除日本）、美国、欧洲、法国本土、日本市场和其他市场。其中在亚洲区域把日本单独划分，这也意味着，除了日本之外的亚洲主要体现出中国市场的业绩。

在这个前提之下，从2023年上半年财报中可以看到，中国市场在LVMH集团的全球布局中拥有至关重要的头部地位。

首先，以中国市场为主的亚洲（除日本）仍为LVMH集团的第一大市场，在今年上半年录得营收约143.62亿欧元（约合1131.31亿人民币），同比增长23%，对集团收入的贡献也同比增长了 2 个百分点达到 34%。排名第二到第五的市场分别为美国、欧洲、“其他市场”、法国本土和日本，分别占集团业绩比例的24%、15%、12%、8%和7%。

其次，LVMH在亚洲（除日本）的线下门店数量为全球第一，相比2022年上半年增加117个，达到1873家，同比增幅也是六大市场中最高的。

第三，在LVMH集团五大主要业务部门中，亚洲（除日本）是香化部门的全球第一大市场，是精选零售部门的全球第二大市场。另外，也是时装和皮革制品、腕表和珠宝两个部门的第一市场。

但即使如此重要，2023年上半年LVMH集团的香化部门和精选零售部门在亚洲市场的表现也并不算亮眼。

其中香水和化妆品部门在亚洲市场录得约13.7亿欧元营收，相比2022年同期的13.75亿欧元甚至略有下滑；相比之下，精选零售部在亚洲的表现更好，录得约15.04亿欧元营收，相比去年有约13%的增幅。

LVMH在半年度财报中表示，时装和皮革制品、腕表和珠宝在亚洲市场表现出色，而香水和化妆品部门业绩增长主要来源于美国、日本、欧洲和中东，精选零售部中的丝芙兰在美国和欧洲表现出色，DFS受益于国际旅游复苏，在中国香港和中国澳门有增长。

以上一系列表述中，并未提及中国市场有“出色表现”。这也意味着，LVMH在亚洲市场接近23%的增长其实主要来源于时装、皮革制品、腕表和珠宝，而非香化部门和精选零售部旗下的品牌。

这可以理解为，LVMH集团旗下的香水、化妆品和高端零售连锁丝芙兰，正在中国面临增长危机。

03

香化卖了318亿

丝芙兰所在部门利润翻番

但从全球来看，以上化妆品相关业务的增长显著，与在中国市场的局面恰好相反。

财报显示，LVMH旗下香水和化妆品部门收入按有机增长计算增长了13%，到40.28亿欧元（约合人民币318.49亿元）。

据LVMH集团官网显示，该部门目前共有15个品牌，包括迪奥Christian Dior、娇兰Guerlain、茶灵Cha Ling、馥蕾诗Fresh、纪梵希Givenchy等综合品牌，纯香水品牌帕尔马之水Acqua di Parma、Kenzo Parfums、Loewe Perfumes、Maison Francis Kurkdjian、Officine Universelle Buly，以及彩妆品牌玫珂菲Make Up For Ever、贝玲妃Benefit Cosmetics、Fenty Beauty、KVD Beauty、STELLA。

在2023年上半年中，这些品牌的香水产品的表现最为突出。不仅为三大主力品牌迪奥Christian Dior、娇兰Guerlain和纪梵希Givenchy贡献了出色业绩，集团旗下的专业香水品牌也取得亮眼的增长。

其中，迪奥香水 (Parfums Christian Dior) 表现出色，巩固了其在战略市场，特别是日本、欧洲和中东的领导地位。旷野（Sauvage）成为全球最畅销香水，标志性女香真我 (J'adore) 和迪奥小姐 (Miss Dior) 在“顶级创新计划”的支持下持续取得成功，其中包括第一款长效无酒精香水 (J'adore Parfum d'Eau) 和在巴黎时装周推出的迪奥小姐花香 (Miss Dior Blooming Bouquet)。

娇兰也持续受香水业务稳定增长势头的推动。该品牌标志性的艺术沙龙顶级精品香氛系列（L’Art et la Matière）增添了一款新品“Jasmin Bonheur”，据了解，该香水是与著名的 Maison Matisse 合作设计的限量艺术版。另外随着 Aqu a Allegoria Harvest系列淡香水的推出，花草水语（Aqua Allegoria）系列继续实现强劲、可持续的增长。

纪梵希则因其标志性香水——特别是心无禁忌（L'Interdit）——的强劲表现而受到提振，还推出了新版丝绒玫瑰和男香Gentleman Society。

另外财报还特别提到，Maison Francis Kurkdjian扩大了在中国市场的业务，Kenzo Parfums因其明星系列获得强劲增长，帕尔马之水Acqua di Parma、Loewe Perfumes，以及Officine Universelle Buly也在亚洲市场有所扩张。

而精选零售业务的收入更是增长 26%至83.55亿欧元（约合人民币660.57亿元），其中丝芙兰表现出色，DFS 则受益于国际旅游业的复苏。

具体来看，丝芙兰上半年业绩再创新高，连续获得市场份额，巩固了其作为美容零售业全球领导者的地位。财报解释这种增长归功于其商店客户流量的持续性改善，创新的优质产品、差异化的产品和服务，以及其品牌效应、数字化转变以及客户忠诚度策略的施行。

同时，得益于中国大陆今年上半年国际旅游航班恢复，LVMH集团在旅游零售渠道上收入实现了增长。财报显示，受惠于国际旅游的逐步复苏，特别是旅客重返香港和澳门等旗舰目的地，DFS环球免税集团的业务正在恢复。

今年一季度首席财务官Jean-Jacques Guiony曾表示，中国大陆游客会重新出行，不久的将来我们会看到他们前往中国澳门和中国香港，以及韩国、日本等周边国家旅行。“在这些国家地区，我们毫不担心能获得业绩增量。”

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未来挑战：如何在中国释放

香化品牌和高端美妆零售的潜力？

值得一提的是，就在今年，LVMH集团对香化部门进行了高管架构大调整。

2023年3月，LVMH集团新任命曾在中国市场有多年美妆操盘经验的斯铂涵（Stephane Rinderknech）为香化部门CEO，负责全球美妆业务并管理旗下15个香化品牌。此外，集团还任命前Guerlain掌门人Veronique Courtois担任Dior香水的CEO，让Make Up For Ever负责人Gabrielle Saint-Genis Rodriguez接替其在娇兰的职位。

国家统计局日前发布数据显示，2023年上半年，社会消费品零售总额达到22.75万亿元，同比增长8.2%。其中，化妆品类零售总额为2071亿元，同比增长8.6%。化妆品类零售额的增长超过了社会消费品零售总盘。

国内香水市场的增长也十分迅速。2022年颖通中国发布了《2022中国香水行业研究白皮书》，数据显示中国香水市场在2016—2021年复合增长率达到21.4%，预计2022-2026未来五年复合增长率会达到22.3%，约为世界香水市场增长率的三倍。

图为《2022中国香水行业研究白皮书》

在这样的增长背景下，LVMH集团正在加速布局中国的香水化妆品和高端零售市场。

一方面是本土化生产。今年上半年，其中国关联公司路威酩轩香水化妆品（上海）有限公司发生了工商变更，扩张经营范围。许多业内人士认为，这预示着LVMH将在中国本土开发化妆品生产业务。

另一方面是加速业务改革。旗下高端零售商店丝芙兰下半年在中国市场业务或将实现历史性的变革。近期彭博社援引一位消息人士透露称，丝芙兰考虑要改革中国市场人员架构，也在考虑改进对于高端客户的服务。

据相关财报数据显示，2020—2022年丝芙兰中国营收分别为92.64、108.77、85.46亿元。丝芙兰中国业务的此番改革，或将会对亚洲地区的营收贡献产生积极的影响。

旅游零售板块方面，LVMH集团也在进一步扩张。今年，DFS集团加速融入中国区域经济发展，其全权运营的11家独立品牌精品店日前已在重庆江北机场开业，集团声称持续看好未来中国海南旅游零售的市场前景。

就在6月下旬，LVMH集团董事长兼CEO Bernard Arnault还于疫情三年后首次访华，在北京、成都、上海、香港四座城市的精品商店巡店。访华后，LVMH集团也开启了进一步的中国奢侈品市场的布局扩张，北京王府井太古里北区的LV和DIOR旗舰店宣布围挡，预计将在2024年中旬开业。

面对充满期待的下半年，LVMH集团在展望中称：“在不确定的地缘政治和经济环境中，集团将保持战略，专注于依靠其卓越的产品质量和卓越的分销来不断增强其品牌的吸引力。我们专注于所有活动的最高质量的战略，结合我们团队的活力和无与伦比的创造力，将使我们能够在2023年再次巩固LVMH在奢侈品领域的全球领导地位。”

种种迹象表明，LVMH集团准备在中国大干一场，但在化妆品领域，LVMH的动作或许还需要更快一些。