在青海春天苦苦支撑之下，日前听花酒正式官宣酒体定型，这意味着，公司下一步将向市场大举进军。

这个时机并不算好。当下白酒行业去库存远未结束，超高端定位的听花酒，在疲软的白酒消费市场，如何能分得一杯羹？

况且，青海春天的经营每况愈下，继连亏3年后，今年前三季度再度亏损。5万8一瓶的天价白酒，能将公司从泥潭中拽出来吗？

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听花酒定型

经过3年市场测试之后，听花酒日前高调宣布酒体定型，同期还发布了品质内控指标。下一步，这瓶超高端白酒，可能会以最快的速度，在全国各大城市铺开。

在此之前，听花酒已拥有不少于40家经销商，分别位于北京、天津、成都等9座城市。这些城市经销商线下门店，支撑起了听花酒的天。

华东区域是听花酒的主要阵地，2022年，有约5107.46万元酒水收入来自该区域。

国内尚未大规模铺开，听花酒已在第一时间，将业务触角伸向了海外。今年5月，听花酒海外版Another Half已获准在美国上市。

这瓶酒究竟有怎样的魔力？

按照青海春天董事长、听花酒设计师张雪峰的说法，这款酒融合了酿酒科学、生命科学、计算酶学等多个领域，最终找到解决酒精对人体危害的“金钥匙”。

听花酒诞生以来，对健康和好喝的宣传不遗余力，张雪峰口中减害增益、双激活等行业术语频频出圈，大有颠覆白酒行业之势。

上周六，在成都举行的听花酒酒体定型发布会上，公司宣布，诺贝尔化学奖2004年得主阿夫拉姆·郝什科加盟听花酒首席科学家团队，将指导产品在代谢修复领域的研究。

加上去年加盟的斐里德·穆拉德和亚利耶·瓦谢尔，已有3位诺奖得主来中国“酿酒”。单论智力团队，听花在中国白酒行业无人能及。

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救命稻草

极草神话自2016年破灭后，青海春天（600381.SH）尝试了广告、投资以及中成药等多条赛道，最终盯上了白酒生意。

从高奢级的极草粉片转型白酒，不仅心理落差大，行业特征完全不同，注定是一场冒险。但高毛利率的白酒业务，是谁也难以抵挡的诱惑。

2018年， 公司通过收购控股股东旗下西藏春天100%股权，间接获得宜宾凉露酒业所产凉露酒20年全国经销权。

公司不生产白酒，只卖酒，相当于酒厂的经销商，通过自营+线上渠道完成销售。

在市场营销投入方面，青海春天相当大方，仅2018年销售费用支出高达9290.79万元，同比大增92.97%。

此后3年，销售费用基本均维持在5000万元左右。

带着这瓶定位于吃辣消费市场的小酒产品，张雪峰在市场里疯狂试探，但小酒细分领域竞争格局初定，劲酒、小郎酒和江小白等知名品牌的市场地位难以撼动，凉露酒不久便销声匿迹。

即便如此，张雪峰没有放弃觊觎白酒市场的野心，转身开始打造超高端白酒。

2020年底，他主导推出听花酒，太上老君点化+超高端定位+天价，无论哪一个点，都自带流量话题。

听花酒的生产厂家和经销商都没变，只不过，都相当默契地改了名字——2010年10月宜宾凉露更名为宜宾听花，1个月后，西藏听花更名为西藏春天。

听花酒真正出圈，是2021年初一份饮用听花酒号称可以“提升男性功能”的简报，在互联网上疯传。这种另类出圈，注定要经受一轮炮轰。

这瓶酒广为人知，有着极强的故事性，延续着极草营销的基因。

2022年，张雪峰再出奇招，签约诺贝尔奖得主斐里德·穆拉德和亚利耶·瓦谢尔，前者促成万艾可的发明，后者是计算酶学的奠基人。

有了诺奖得主背书，加上张雪峰作为听花酒首席科学家、总设计师亲自上场，在学术上寻求突破。

2021年和2022年，张雪峰与马国霞联合署名申请两项发明专利，专利内容均以酒精和凉味剂的组合物与睡眠、抗肿瘤以及改善绝经期女性激素水平等方面相关。

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持续亏损

听花酒到底卖的怎样？据中国经营报报道，截至10月初，听花酒正常经营的经销商已实现盈利，每月利润几万至百万元不等。

不过，白酒业务究竟能否真正拉青海春天一把，很多中小投资者心里没底。

公司将白酒业务作为主力业务培育，先后推出了两款产品：听花酒和读花酒。听花酒针对高净值人群，最高售价5.86万元/瓶；读花酒覆盖一般消费人群，由去年底新设立的西藏读花负责销售，最便宜的终端售价586元/瓶。

从卖极草卖虫草转型卖白酒，不仅跨界大，市场培育周期长，短期内提振公司业绩不太现实。

2021年至2023年上半年，其酒水快消板块业务收入分别为2539.48万元、9364.32万元和4272.54万元，毛利率均维持60%以上。

尽管，酒水收入在公司收入所占比重，已由2021年19.88%增至今年6月末的39.77%，收入规模与上市酒企相差巨大。

听花酒确实在白酒消费市场有了一定知名度，不可能马上成为公司的顶梁柱。

这一点，公司颇有自知之明，其称酒水快消业务板块经营的产品创新属性高、品牌新，仍处于市场开拓、投入阶段。

只是，不知道青海春天的投资者，还会不会有足够的耐心。2020年-2022年及今年前三季度，公司持续亏损，合计亏损已超9亿元。

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