2月14日，沪上阿姨向港交所递交上市申请，中信证券、海通国际、东方证券国际为联席保荐人。

在招股书中，沪上阿姨也披露了其发展现状。招股书显示，始于2013年的沪上阿姨以“五谷奶茶”起家，自此开启了在北方地区门店拓张的步伐。2015年，沪上阿姨门店数量超200家；2019年，沪上阿姨推出了新鲜水果茶；2020年，沪上阿姨完成了A轮融资……

招股书披露，2021年度、2022年度及2023年前九个月，沪上阿姨分别实现营业收入16.40亿元、21.99亿元及25.35亿元。且2022年度及2023年前九个月，沪上阿姨营业收入同比分别增长34.0%及54.1%，净利润同比分别增长79.2%及188.7%。

与业绩的稳定增长对应的是，报告期内，沪上阿姨门店数量逐步从3776家增长至7297家。

目前，沪上阿姨覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。以城市覆盖数计算，沪上阿姨在中国中价现制茶饮店品牌中排名第一。

此外，灼识咨询显示，截至2023年9月30日，按全系统门店数目计算，沪上阿姨成为了中国北方最大的中价现制茶饮店品牌、中国第三大中价现制茶饮店品牌、中国第四大现制茶饮店品牌。

自2021年新茶饮品牌奈雪的茶在港上市，顺利成为“新茶饮第一股”后，新茶饮也进入了上市热潮中。此前，新茶饮品牌茶百道、蜜雪冰城、古茗已向港交所递交招股说明书。

此次申请在港上市，也意味着沪上阿姨正式加入了激烈的港股“新茶饮第二股”的竞争之中，成为了第四家拟上市的新茶饮企业。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，在新茶饮市场参与者数量激增，竞争越来越激烈的背景下，上市成为一些品牌寻求突破的重要手段。通过公开募股，企业可以获得大量资金用于产品研发、市场营销、门店扩张等方面，从而加速发展步伐。同时，上市还能提高品牌的知名度和信誉度，吸引更多投资者的关注。

事实上，以“五谷奶茶”为出发点，沪上阿姨不断尝试品类拓展，旗下品牌可提供多款由优质原叶茶、现磨咖啡豆、酸奶、鲜果、NFC果汁、牛奶及多种谷物等其他食材制成的健康现制饮品。

同时，除了现制茶饮，沪上阿姨也在聚焦消费场景的多元化。2022年，沪上阿姨推出“沪咖”品牌概念，基于受众需求侧出发，打造中式咖啡系列产品，且同步售卖咖啡及小食组成的套餐，为消费者提供更物超所值的产品组合。

2023年，沪上阿姨又增设“轻享版”品牌概念，为三线及以下城市的消费者提供更具质价比的茶饮选择。由于与沪上阿姨相比，“轻享版”在定价及门店选址上更加灵活，能够协助进一步打入县级市，深度渗透更多下沉市场。此外，沪上阿姨也已开拓小食品类，包括威化饼干、曲奇、薯片及吐司等。

据招股书，2021年度、2022年度及2023年前九个月，沪上阿姨研发投入分别为586.7万元、1326.0万元及1921.5万元。且于2021年、2022年及2023年，沪上阿姨各年均推出超过100款新产品的同时，不断升级现有产品。

而在通过沪上阿姨“沪咖”“轻享版”三大品牌构建出的品牌矩阵下，沪上阿姨也以高性价比为品牌定调，主要产品的价格介于7元至22元。

在业内人士看来，相比于高价、低价茶饮品牌，中价茶饮赛道也是中国连锁奶茶品牌最拥挤的赛道。挤入港交所的沪上阿姨，也将面临着来自茶百道、古茗等中价茶饮品牌的竞争。

“对于沪上阿姨来说，上市并不是最重要的问题，关键是上市之后如何充分利用融资的资金。在竞争激烈的奶茶市场中，沪上阿姨需要着眼于核心竞争力，不断提升产品质量和服务体验。”江瀚表示。

灼识咨询报告显示，从2022年截至2023年9月30日，以全系统门店数目及GMV计算，沪上阿姨是中国前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品牌。

门店持续扩张的沪上阿姨，也坚定着持续下沉的决心。截至2023年9月30日，沪上阿姨门店网络中约49.0%的门店位于三线及以下城市。2023年前9个月，沪上阿姨的门店网络新店中有50.4%开设在三线及以下城市。

沪上阿姨方面表示，计划未来五年内提升沪上阿姨品牌在二三线城市的门店网络密度。并将充分利用对消费者偏好的了解、选址方法及经验把握潜在的增长机会。结合“轻享版”品牌概念的升级，沪上阿姨也将进一步扩大门店网络，覆盖更多三线以下城市，包括县级及以下城市。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，新中式奶茶的竞争已经进入了全方位、多维度的竞争周期。如今的茶饮市场，既有门店数量的规模化竞争，也有品牌效应的竞争，更多的则是在供应链体系上的竞争。

沪上阿姨也通过招股书展示了其供应链建设现状。据悉，沪上阿姨已在全国拥有八个大仓储物流基地、四个设备仓库及九个新鲜农产品仓库，以及19个前线冷链仓库。根据灼识咨询，截至2023年9月30日，沪上阿姨在中国根据全系统门店数目计算的五大中价现制茶饮店品牌中，按仓库的城市覆盖范围计算排名第一。

朱丹蓬认为，供应链的完整度和成熟度，决定了门店及品牌的未来的可持续发展的核心竞争力，也决定了企业的抗风险能力。未来，头部企业的品牌效应、规模效应、集约化效应慢慢凸显之后，行业里的马太效应会表现得更加明显。