就在最近，有消息称茶颜悦色所属公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生了多个股东信息变更，包括雷军名下的顺为资本、五源资本等纷纷退出股东行列，公司注册资本也从701万减少至506.7万。

消息一出，很快引发广泛猜测。

有人认为是茶颜悦色的上市之路愈发困难，资本已经完全失去了耐心；也有人认为茶颜悦色正在搭VIE架构，下一步的计划很有可能是在海外IPO。

不过再怎么说，多家机构扎堆退出茶颜悦色，的确出乎不少人的意料。

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被资本抛弃，另有隐情？

一夜之间，茶颜悦色便遭到了各路资本的接连抛弃。

据天眼查信息显示，6月12日，茶颜悦色关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生工商变更，包括顺为资本在内的多家投资机构退出股东行列，公司注册资本也由原来的701万减少到506.7万。

▶  图源：天眼查

值得一提的是，从2018-2021年间茶颜悦色累计完成了4轮融资，投资方就是最近退出的这5家机构。

明明已经传了这么久的上市，为何就在上市前夜，资本却集体选择退出呢？

表面来看，或许和整个新茶饮市场的激烈竞争，以及茶颜悦色在顶流争夺战中败下阵来有着分不开的关系。

毕竟在茶百道正式登陆港交所之前，各路资本都在纷纷押宝，究竟谁能够成为“新茶饮第二股”？昔日新茶饮顶流茶颜悦色，自然也在讨论范畴。

事实上，早在去年就有消息称茶颜悦色准备登陆港交所，今年3月在茶百道上市前，市场中又有茶颜悦色将在香港上市的传闻，只不过都被茶颜悦色官方否认。

▶  图源：茶颜悦色官方微博

时至今日仍未上市成功，前期的投资方可能也已经失去了耐心，选择退出也在情理之中。

不过在业内人士看来，更大可能的原因或许是茶颜悦色的上市对赌条款被触发，因无法在预期内上市或估值较低，公司不得不回购投资人的股份。

结合如今整个新茶饮市场的竞争局势，这一说法可能性更大。

时至今日，蜜雪冰城在全国的门店数超过36000家，门店数量排在第二梯队的茶百道、古茗、沪上阿姨都在朝着万店目标冲刺。然而在新茶饮市场一度掀起排队热潮的茶颜悦色，坚持直营模式，全国门店数只有627家。

门店数量只有竞争对手的零头，现在连主打的新中式鲜茶都要被霸王茶姬们所超越，难怪资本对其越来越没有信心了。

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昔日新奶茶顶流，何以跌落？

如今随处可见的新茶饮品牌让消费者看花了眼，可能已经很少有人还记得曾经的茶颜悦色所到之处究竟有多疯狂？

公开资料显示，茶颜悦色在2013年底于长沙开出首家门店，凭借其首创的新中式鲜茶概念和古典风的品牌形象，茶颜悦色刚登场就像一颗重磅炸弹，在整个新茶饮市场赚足了眼球。

通过在长沙市场的多年深耕，茶颜悦色开始把目标放到全国市场，准备走出湖南大本营。

凭借其独特的中国风、10-20元这一中间价格带的定价，再加上一系列的营销策略，茶颜悦色在湖南省外开出的每一家门店都掀起过排队热潮。

▶  图源：茶颜悦色官方微博

还记得刚进入武汉市场开出首家门店时，排队8小时、两三百元去买原价只有十几元一杯的奶茶，几乎每一次都能冲上微博热搜。随后在重庆、南京等城市开出的门店，盛况如出一辙。

不可否认，茶颜悦色在当时的新茶饮市场的确颇有新意。

只是有句老话讲，玩弄流量的终将会被流量所反噬。随着茶颜悦色线下门店逐渐增多，开始有消费者吐槽茶颜悦色刻意饥饿营销，哪怕只有一个人点单也能制作20分钟之久。

营销策略引发消费者不满，只是茶颜悦色走下神坛的原因之一，更关键的是竞争对手的崛起给坚持直营模式的茶颜悦色带来了较大冲击。

不得不提到的，就是霸王茶姬的横空出世。

▶  图源：霸王茶姬官方微博

由于茶颜悦色在湖南大本营之外的地区覆盖面始终不温不火，给了这个来自于云南，同样主打原叶鲜奶茶的品牌以弯道超车的机会。以至于在很多地区，对喝不到茶颜悦色的消费者而言，霸王茶姬自然就成为了替代方案。

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还能靠什么缓解焦虑？

和整个新茶饮行业都在冲刺万店规模不同，茶颜悦色始终坚持直营模式。不过面对外界的种种压力，茶颜悦色开始探索子品牌的发展路径。

首先，茶颜悦色瞄准纯茶赛道开出了“小神闲茶馆”，其次又发力咖啡领域，和主品牌茶颜悦色紧贴着推出“鸳央咖啡”，再往后还包括主打柠檬茶的“古德墨柠”、小酒馆“昼夜诗酒茶”和以糖水为主的“酥山糖水铺子”，在开拓子品牌的路上可谓动作不断。

▶  图源：古德墨柠官方微博

据窄门餐饮数据，截止到目前，茶颜悦色的主品牌门店为627家，鸳央咖啡98家，古德墨柠65家，昼夜诗酒茶3家。

客观来说，当消费者对茶颜悦色本身出现审美疲劳时，通过推出子品牌来重新刺激消费者，的确能够起到拉动流量的作用。

只不过需要思考的是，当主品牌的市场份额都在被竞争对手一步步蚕食，茶颜悦色又有多大的心力来维系好子品牌的发展呢？

事实上在整个新茶饮市场，真正能够将子品牌发扬光大的案例并不多见。蜜雪冰城旗下的“幸运咖”少有人问津，年初奈雪正式关停旗下子品牌“台盖”，喜茶旗下的“喜小茶”更是早在2022年就已官宣放弃。

与其在不同细分领域疯狂试错，倒不如想办法在产品创新方面持续投入，真正把主品牌发扬光大。

▶  图源：茶颜悦色官方微博

毕竟在这个“你方唱罢我登场”的新茶饮市场，稍有不慎，就有可能会被彻底挤下牌桌。