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作者 | 廖一帆

01

零售供应链龙头谋求上市

中国业务再翻新篇？

山姆再不拼就晚了！

盒马虽然暂未上市，但国内又一家零售巨头勇闯港股。直接对标山姆，定位会员制超市！

它就是“德国超市之王”、中国零售供应商的龙头、比肩山姆的元老级会员制超市——麦德龙。

近日，麦德龙供应链有限公司（以下简称“麦德龙供应链”）正式向港交所递交招股说明书，准备冲刺港股！

图源：麦德龙供应链招股书

据麦德龙招股书介绍，麦德龙供应链的竞争优势在于经过多年的经营，已然成为中国第二大食品快消供应链解决方案服务商、第二大零售供应链解决方案服务商、第五大餐饮供应链解决方案服务商和最大的团餐供应链解决方案服务商。

图源：麦德龙供应链招股书

不仅如此，麦德龙供应链也是率先将国际质保标准引入中国食品快消供应链行业。

其麦咨达系统将国际食品安全标准融入透明溯源系统，方便客户追溯生鲜食品流转信息，助力农户和供应商等上游提升经营水平。

截至 2023 年底，麦德龙供应链为物美集团多家旗下的麦德龙门店及其便利店提供配送方案。

据悉，麦德龙供应链不光结合了麦德龙AG标准和中国本地实践制定评估标准，还构建了全国物流网络。

作为中国最早开展自有品牌业务的公司之一，还推出了宜客和麦臻选两大自有品牌，截至 2024 年 6 月 18 日，自有品牌 SKU 超 2300 个。

招股书显示，其 2021-2023 年营收分别为 278 亿、271 亿、249 亿；毛利分别为 25.19 亿、26.33 亿、26.56 亿。

图源：麦德龙供应链招股书

2019年10月，麦德龙（中国）正式易主，物美集团宣布收购麦德龙中国80%股份（约19亿欧元）。

第二年4月，麦德龙（中国）方面发布公告，麦德龙（中国）与物美双方的股权交易在第二季度内已按计划完成。

图源：网络

连同仓储会员店的“鼻祖”麦德龙冲刺港股IPO的，还有它的难兄难弟——两次上市均未果的多点数智有限公司（以下简称“多点”）。

当前，物美系兄弟齐上阵，难道要改写国内零售格局？

据悉，物美集团创始人张文中控股超58%的多点早在2022年年底和去年6月就分别向港股递交招股书，可是都因递交后6个月度无明显进展而“冲刺失败”。

在5月30日，张文中在物美集团三十周年发布会上，介绍了旗下业态的数智化进展时提到，“上线两年时间，麦德龙已经实现全面数字化”。

并表示，就消费者端而言，麦德龙App的私域线上销售占比约30%，达到零售行业领先水平，并且线上销售是盈利的。

从供应链到大卖场，从会员制业态到数智化的新零售模式，物美可以说完成了零售业态闭环，属于真正意义上的新零售时代的零售界巨头。

02

麦德龙交棒国人，副总突然离职

上市梦能否圆满？

在2020年收购物美正式收购麦德龙（中国）后，陈志宇任职副CEO时期是麦德龙（中国）全面转型为C端会员制模式的关键时刻。

凭借陈志宇对零售业趋势的深刻理解和丰富的实践经验，成功推动了公司的战略变革，成为会员制超市又一领跑者，为麦德龙在竞争激烈的中国零售市场寻找到了新的发展突破口。

而就在近日，根据麦德龙人事通告获悉，副首席执行官陈志宇先生出于个人考量，经过深思熟虑后，决定辞去现有职务，其离职将于2024年7月1日正式生效。

虽然陈志宇先生将不再担任副CEO，但其与麦德龙（中国）的缘分并未终止，而是另一种身份为麦德龙在华护航。

据悉，自7月1日起，他将以新的身份——董事会顾问，继续为公司的发展贡献力量，特别是在经营策略规划、商品力的提升以及数智化改革深化等方面提供宝贵经验和洞察。

所以，麦德龙的上市依然是优秀的执行者和智囊团队的共同决策。更重要的是在物美的旗下，树大好乘凉，有了物美的背书，加上麦德龙自身作为“德国超市之王”的口碑，相信市场对这样一个有品牌价值，有财力雄厚的集团背书的麦德龙会相当认可。

图源：网络

然而，物美系的人事总是充满着曲折。

就拿麦德龙背后的实控人、物美集团创始人张文中来说，被关押近7年的张文中在2013年才出狱。

张文忠何许人？南开硕士，大庆油田工人，斯坦福博士后，福布斯富豪榜上人物，中国版“沃尔玛”创始人，中国北方最大连锁零售企业老总，也是冤案的受害者——某监狱的服刑人员。

图源：网络

人生沉浮起落，含冤12年的张文中终获翻案。2018年，中国最高人民法院宣判“原审被告人张文中无罪，原判已执行的罚金及追缴的财产，依法予以返还”。

而此时的张文中早已实现苏格拉底式的“第二次起航”，并将返还的财产全部捐出，用于推进我国的依法治国和扶贫事业。

也就在2018年，张文忠表示，物美从成立之初就以“发展现代流通产业，提升大众生活品质”为己任。

当前要不忘初心做好四件事情：

一是推进商业的全面数字化，创新我国流通产业，实现线上线下一体化。

二是做好“米袋子、菜篮子”，让百姓吃的更放心、更方便、更新鲜。

三是让物美人过上更好的生活，有更好的事业、更有价值的人生。

四是积极投身扶贫事业，实现农超对接，为精准扶贫做实实在在的贡献。

显而易见的是，无论是在数字化领域还是生鲜行业，张文中领导下的物美无疑都走在了零售业的前头。

图源：网络

同时，商超对于“上市”的态度普遍是热情高涨，但是也需要清楚的认识到零售业尤其是商超的上市对于企业、对投资者来说到底意味着什么？

二十多年前，上市对任何一家企业来说可能意味着成功，让公司也有望在融资后进一步拓展业务。

但时至今日，上市的新茶饮纷纷流血上市，高估的市值和血崩的股价只让原始股拿了甜头，散户们有时连汤都保不住，永辉的股价也是在胖东来“爆改”之后才飞涨，之前也是连年下跌。

所以，无论是多点还是麦德龙，圆梦上市还是梦碎港股，投资者们都需要谨慎看待。

03

“强龙”起了个大早

却赶了晚集，成了地头蛇

被收购前的麦德龙可谓是强龙一条，在90年起就在中国零售业打下了极好的口碑。

不少消费者表示，之前仓储式时期的麦德龙品类繁多，尤其外部很难买到的进口食品，在麦德龙就有货。但被物美收购之后，品类反而减少了，取而代之的本土生产的商品上架，虽然价格和产品更新速度上有所优化，但SKU（即库存量单位或库存管理单位）却少了很多。

实际上，麦德龙在被物美收购后，意图是利用物美的资源抗衡另一家商超巨头也就是沃尔玛及其旗下的山姆超市。

而麦德龙这条“强龙”经过在地化后有一个很大的问题就是，极有可能会变成失去竞争力的“地头蛇”。

先前的麦德龙有消费者回忆说，“那时是真进口，和叉车一起逛。”

图源：b站

那么这位用户所谓的“小时候的麦德龙”到底是什么样的呢？

据了解，90年代的麦德龙只有公司法人才能做会员卡，也就意味着当时的麦德龙的消费对象是面向有一定采购规模的公司，个人如果没有公司卡是无法进入的。仓储式的SKU也相对较多，并且商品大多数也是大包装，比如饮料、洗发水均按件销售，走量的同时价格自然就下来了。

其实，麦德龙的衰败也并不能归因于它的在地化战略暨物美的收购，可以从以下几点来分析。

第一，对会员制度的放弃，在受到家乐福、乐购、易初莲花等超市的竞争影响后，麦德龙逐渐放宽了会员卡的审核，没有会员卡的顾客也能购物。

第二，在商品价格方面，就像前文所提到的，麦德龙原本没有散装商品，所有商品都是大包装。但后来开始拆零销售，价格上涨，失去了价格优势，与其他超市同质化。

第三，在商品陈列方式上，原本作为仓储式超市，空间宽敞，购物车推动方便，且全国的货架陈列一致，让顾客有宾至如归的感觉。然而，近十年来，麦德龙将大货架改成小货架，通道变得狭窄，商品陈列混乱。

第四，有消费者称，麦德龙的自助收银竟然不支持支付宝和微信，这是恐怕是对中国消费者习惯的不熟悉导致的，可奇怪的是麦德龙（中国）明明已经在物美麾下，竟然还未意识到这一问题。

最后，就像盒马的经验教训一样，对会员制业态的变动。过去，老会员卡需要公司的营业执照才能办理，但新推出的 plus 卡，无需营业执照，却能享受更低的价格。

这实际上与常理不符，背刺了很多用户，因为个人的会员卡反而比企业卡能享受更低的价格。比如上海宝山的麦德龙会员店就在模仿 Costco 和山姆的会员制形态，与其之前的定位相似。

因此，麦德龙在会员制及业态模式的探索中导致了自身的衰落，本身起了个大早。

作为中国最先一批出现的会员超市，麦德龙却在当前才迟迟上市。

至于能不能赶上这趟晚集，依然还是个未知数。

朋友们有去逛过麦德龙吗？

您对物美旗下的麦德龙和多点上市行为有何看法？