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继永辉超市卖身名创优品后，大润发终于也扛不住了。

就在最近，大润发母公司高鑫零售发布了一条自愿全面要约的公告，相关投资机构均可进行其股份收购，高鑫零售控股股东、持有79%股份的阿里巴巴已经在和有意要约人进行讨论。

图源：大润发官方微博

作为曾经国内吸金能力最强的超市之一，大润发黄金时期曾“拳打”家乐福、“脚踢”沃尔玛。

没想到现在市值缩水80%，2017年阿里巴巴入主也未能力挽狂澜，最终落得令人唏嘘的局面。

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摇摆的大润发，谁会接手？

事实上，大润发将要易主的消息早就有迹可循。

9月底，母公司高鑫零售发布公告声称紧急停牌，原因是涉及到一项重要收购及合并事项。

一直到10月15日，高鑫零售才对外宣称董事会收到了有意要约人的接触函，将会对公司进行带有先决条件的要约。

图源：高鑫零售公告

从目前的市场传言来看，高瓴资本、KKR、润泰集团都有可能会接手高鑫零售，其中高瓴资本的可能性相对更高。

公司旗下尤其是陪伴了众多消费者多年的零售商超大润发被卖，几乎已经是确定性的事件，不少忠实消费者对于大润发的陨落感到惋惜。

究其原因，一方面是控股股东阿里巴巴对旗下新零售业态所进行的调整需求，另一方面实际上也是更关键的原因在于大润发的持续亏损。

随着电商行业的崛起和迅速扩张，线下传统零售业不可避免会遭到较大冲击，哪怕贵为国内曾经的“超市之王”大润发也不可避免走上了下坡路。

财报显示，2024财年大润发母公司高鑫零售营收725.67亿，同比下降13.3%；净亏损16.68亿，相较于去年同期盈利7800万，下滑幅度相当明显。

图源：高鑫零售财报

截止到今年3月底，高鑫零售旗下累计有472家大卖场，32家中型超市以及3家M会员店。整个2024财年，公司累计关闭了20家大卖场。

客观来说，整个传统商超赛道，熬不下去的又何止大润发一个？

就在高鑫零售停牌之前，曾经如日中天被京东无限看好的永辉超市，以63亿的天价卖身给了名创优品。后者拥有永辉超市29.4%的股权，成为该公司第一大股东。

更早一点来看，1995年就入驻内地市场，巅峰时期拥有300多家门店的家乐福。随着持续不断的闭店，如今在国内的门店数量屈指可数，类似的案例还有很多…

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“超市之王”的昔日高光

近些年在电商行业的冲击下，可能很多人已经忘了曾经的大润发，究竟有多风光？

1996年大润发成立于中国台湾，第二年便将业务拓展到了大陆市场。

凭借一站式的购物体验，不管是日用品还是生鲜都能够将消费者需要的产品摆上货架，独特的商业模式使得大润发在商超领域迅速攻城略地。

1999年时大润发的营收就达到了240亿，2000年会员数量突破150万，2009年踩着家乐福以超过400亿的营收，成为大陆市场的零售龙头。

2011年母公司高鑫零售正式在香港上市，凭借和法国欧尚集团的合作，高鑫零售的市场占有率一路走高，巅峰时期市值高达千亿港元。

作为名副其实的“超市之王”，大润发在国内29个省市开出了数百家大型商超，市场份额连续多年保持业内第一。

图源：大润发官方微博

2017年，想要重点推动旗下新零售业务发展的阿里巴巴，斥资224亿港元收购了大润发36.16%的股份。寄希望于通过线上线下相融合的方式布局新零售业态，只是实际效果并没有预想中的顺利。

事实上，如果把时间拉回到10多年前，很多人都会选择将大润发作为自己茶余饭后的闲逛目的地。时至今日，大润发的无矾油条仍然吸引着诸多消费者排队抢购。

只可惜当时代要淘汰你的时候，连声招呼也不会打。

困境爆发于2022年，大润发曾经引以为傲的19年不关店纪录被打破。2022年2月，大润发德阳店正式停止营业，今年5月所发布的2024财年业绩报告显示，更是创下了高鑫零售上市以来的最大规模亏损。

图源：大润发官方微博

时至今日高鑫零售的市值只剩下200亿左右，相较于巅峰时期缩水80%。

03

零售业态，谁才是最优解？

艰难时期，大润发并非没有主动寻求自救策略。一方面通过对大卖场进行重构，将整个超市场景推倒重来，另一方面进行全渠道布局，尤其是线上渠道的侧重，只是实际情况并不尽如人意，尤其是很多改变策略都需要资金的持续投入。

事后来看，大润发的倒下，或许也是国内整个零售市场的一个缩影。

家乐福几乎已经退出中国市场，沃尔玛仅在今年上半年就关闭了至少16家门店，再加上永辉超市被收购、湖南的连锁超市步步高申请破产等，传统线下商超的日子越来越难过了。

与之形成鲜明对比的是，会员制商店迎来属于自己的黄金时代。

依托于强大的供应链体系和品控能力，山姆会员店“搜刮”了全球好物并力求以更具性价比的方式摆上货架，供消费者选择。

图源：山姆会员商店微信公众号

数据显示，截止到2022年底山姆会员店在大陆地区拥有42家门店，总营收高达660亿。

值得一提的是，超过500万的会员数量，哪怕是以最低级别的260元每年的会员费进行计算，山姆会员店都能够躺赚13亿。

目前来看山姆会员店的扩张还在继续，根据其官方公告，山姆将会在未来几年平均每年至少开出5家以上的门店。

传统零售商超水深火热，山姆会员店一路狂奔，似乎印证了国内零售业态的变迁。

大润发最近几年也曾布局“M会员店”，通过会员制模式提供优质的商品和服务，试图吸引中产阶级以上的消费群体。

同时还效仿山姆会员店推出更多的自有品牌产品，进行个性化产品供应。

图源：大润发官方微博

喜忧参半的是，在之后的11月15日，大润发的第7家M会员店将会在江阴开业，3.5万平的面积、4000种高质价比商品，还有众多甄选爆款。

只是这一切的背后需要强大的供应链支撑，已经在走下坡路的大润发，不知道手中还有多少筹码？

恐怕只有时间才会告诉我们最终的答案。