众所周知，美图公司是业界出了名的多边形玩家，从牙科、区块链、盲盒到炒币等等，美图似乎总出现在意想不到的地方，而正因此它也被盖上了“不务正业”的标签。

所幸的是，经由去年AIGC爆火，美图的业务增量有了新的看头，影像“正业”大有扶摇直上之势。财报显示，2022年美图公司实现总收入人民币20.85亿元，同比增长25.2%；净利润人民币1.11亿元，同比增长29.9%。

流量红利日渐消逝的大背景下，叠加竞争者不断涌入的竞争环境，各互联网平台都在“渡劫”，美图公司还能在内卷不断的影像数字化市场中上交一份优秀的成绩单属实不易。美图公司此番逆势而上，似乎是将前些年积蓄的潜力一朝释放，其布局已久的商业宏图或许正在徐徐展开。

01
AIGC点燃影像数字化行业

AIGC作为新型技术范式，给影像数字化行业带来了更多的创新启发和更大的成长空间。

技术层面，AIGC促进影像数字化企业在人脸技术、图像分割、图像增强、图像生成等方面完成新一轮的技术革新，并进一步协助其商业摄影、医美美妆、零售营销、内容设计四大领域构筑新的技术壁垒。

自AIGC大火以来，字节、美图旗下影像产品及服务均与AIGC技术高度融合。拿美图全矩阵布局来说，AI修图有美图云修，AI设计有美图设计室，AI测肤有美图宜肤，AI修视频有Wink等。技术的变革催动着产品的迭代，AIGC最终推动的将会是影像数字化厂商成功转型或是产业链的完善。

商业层面，AI绘画、AI肖像、AI简笔画等各细分功能的热度持续走高，各影像数字化平台的变现潜力将迎来释放良机。

公开数据显示，未来5年，AI绘画在图像内容生成领域的渗透率将达到10%-30%，市场规模超600亿。产业发展十分迅猛，不少企业纷纷加入到AI绘画的狂欢之中，如美图公司旗下美图秀秀的AI绘画、百度的文心一格、腾讯的AI画匠等，大家目标一致，均是企图借此在这场AIGC的盛宴中创造更大的市场价值。

产品层面，助力影像数字化厂商C、B端应用形成多元化的服务能力，进一步拓宽了玩家的盈利渠道。

在 B 端， “AI+”的模式不断激发客户在动漫设计、摄影艺术、游戏制作等场景的创作灵感，提升内容生产效率；在 C 端与人交互的方式不断增多，比如 AI聊天机器人、AI 驾驶、AI 助手、AI 辅助文本生成等。

可以预见的是，随着AIGC科学技术的计算通用能力进化不断加快，越来越多的AI工具被开发出来，AIGC赛道的想象空间也将会加速膨胀，影像数字化厂商们借助AIGC的力量或许大有可能越走越宽、越走越远。在此背景下，美图深耕影像数字化战略与AIGC技术发生碰撞，也发生了“特殊反应”。

02
AIGC拯救美图

长期以来，美图的盈利能力一直处于红灯状态。财报数据显示，2018-2021年间，美图分别亏损12.55亿元、3.97亿元、0.4亿元、0.44亿元，业绩状况难受资本待见，在很长一段时间里，美图的声量逐渐走低。

但在去年，消沉已久的美图却踩上AIGC的风口意外地刷爆了存在感。就现在来看，AIGC对美图的推力相当显著，不管是财报数据还是股价数值都比较可观。

一方面，对于美图去年能够同比扭亏为盈，AIGC功不可没。在2022年年报中，美图点提到AIGC技术的驱动下，旗下应用的用户月活量、付费渗透率、每用户平均收入均有了很大程度的提升。

具体有如：2022全年，美图公司月活跃用户达2.43亿，同比增长5.3%；VIP订阅业务的有效付费订阅用户560万，付费渗透率约为2.3%。在这场AIGC浪潮中，用户对美图平台产品的价值愈加认可，很大程度上，也意味着美图公司的盈利能力在悄然提高。

另一方面，因为与AIGC产业场景的高度契合，美图在资本市场中的估值也逐渐恢复勃勃生机。据“雪球”数据显示，短短三个月时间，美图的总市值从去年11月1日的30.89亿港元飙升至今年2月28日的130亿港元。

对于投资者而言，看到美图大力布局AIGC或许会倍感欣慰，毕竟相比炒币、搞盲盒等一系列动作来说，AIGC市场至少与影像主业关联度更高，在业务落地和商业模式上似乎更加靠谱。

如美图秀秀上新AI绘画功能，一度成为多个国家和地区应用榜单上的霸主；“百变AI头像功能刷屏除夕夜”、“AI简笔画日均生成图片超100万张”等出圈消息接连霸屏。

于美图而言，AIGC对其进一步增强市场话语权有着强大助推力。QuestMobile数据显示，美图秀秀2022年12月市场份额约占53%，较2021年的47%有了显著提升。

总之，不管是振奋市场信心，还是加固市场地位，AIGC眼下给予美图的动能都十分充足。未来，随着美图增长逻辑和业绩的持续兑现，以及AIGC应用落地和商业变现加速，美图或将成为业务发展、营收状况都比较稳定的影像龙头公司，在影像赛道续写盈利佳话。

03
乘AIGC之风，展“鸿鹄之志”

长远视角来看，AIGC助益颇多，美图势在必得。未来在产品的推新和功能迭代上，美图或许会更加不遗余力。

一来，继续在美图秀秀等产品推出更多由AIGC驱动的新功能，强化现有应用的AI竞争能力。

就目前美图秀秀平台上“牙齿矫正”、“发型修改”等细化功能来看，美图产品对大众变美需求的深挖一直在持续，未来采用AIGC相关技术扩增更多针对用户局部变美的功能亦是顺其自然之事。

二来，大力推进AIGC能力延伸到美得得、美图宜肤、美图云修等B端场景，满足产业端与时俱进的技术需求，以进一步提升客户端的留存率。

站在美图的角度，发力B端效果初现，与AIGC结合正好在B端业务上推一把力。财报显示，2022年，美图SaaS及相关业务收入同比增长1093.2%达4.63亿元，成为第三大收入来源。

站在客户端的角度，AIGC可作为实现降本增效的一个重要手段，并且能够极大提升B端的产出创意和效果，包括并不限于游戏、影视、服装、视频等领域都可以用AI作为生产力工具。

由此来看AIGC的需求市场还有很大的参与空间，许多场景远远没有被完全挖掘，美图看重To B的落地应用实则是与B端客户双向奔赴，两者共同促成双赢局面的成功率非常大。

三来，尝试推出与AIGC紧密相关的新产品，乘胜追击巩固在AIGC市场的竞争优势。美图在AIGC领域正处于逐渐井喷阶段，未来终将进入更多领域，例如AI海报设计、制作等这些方面都存在着巨大的发展空间，美图在上面做持续的投入未尝不是寻找增量的好法子。

在当前总体战略上，美图公司将进一步拓宽应用场景，从生活场景延伸到工作场景，其将会一手促成AIGC落地场景的多元化。不难猜测，美图对AIGC带动业务持续增长的期待值已经拉满，其势必想要构建完整的AIGC生态链，继续推动订阅服务和SaaS服务业绩的节节攀升。

04
大道如青天，美图行路难

不过，未来能否保持目前AIGC所带来的增长状态仍未可知。

客观来讲，眼下不止美图，其他互联网巨头、AI独角兽等各行各业的头部玩家也正在集体涌进这个赛道，美图往后所要面临的挑战可见不小。

于C端而言，后期功能同质化问题或将凸显。在AIGC赛道上，与美图同台竞技的不只有醒图、轻颜等影像平台，还有百度、阿里、腾讯甚至国外的谷歌、Adobe。就AI绘画功能而言，这些企业或平台均有推出，未来在AI视频、AI设计等领域它们也都在加码布局，重叠的应用场景越来越多，对美图的考验也将越来越大。

常理来说，平台最大的护城河是用户规模。美图自身坐拥上亿用户，醒图、轻颜、天天P图背靠大厂，有抖音和腾讯的导流，短期内美图受到的影响或许不太明显，但在大家都拥抱AI的大势下，同类竞品频出，如何留住手里的用户，是美图未来需要面对的较大问题。

于B端而言，AIGC企业级市场的落地难度比较大。目前来看，AIGC在To B领域中落地目前并没有成熟的案例，美图需要摸着石头过河是其一；互联网大厂进场施压是其二。

一方面大厂们集体布局大模型赛道，后续紧锣密鼓构建生态，渗透到影像行业是早晚的事，未来在个别赛道上美图或将面临夹缝求生的风险。

另一方面，基于AI能力沉淀和资金实力的驱动，在技术研发上大厂可能要比美图走快一步，其AIGC在B端或许会先手落地，无形中增加美图后来进场推广的难度。

公开数据显示，美图与大厂们在研发投入上有巨大差距。2022年，华为和百度各自研发费用分别为1615亿元、233亿元，阿里在2022财年的技术研发成本费用同样高达千亿元量级，而美图去年全年的研发费用仅为5.4亿元。

再者，无法确权和版权争议仍是悬在AIGC玩家头上的达摩克里斯之剑，未来会不会成为发展AIGC的掣肘也是需要美图担忧的问题。

虽说美图AIGC已经初长成，作为新增长引擎的势头也比较明显，但综上来看，不管是在影像产业还是整个资本市场，AIGC仍旧是一场长跑，美图要亲身实践AIGC的长期价值显然不是件易事。

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