2022年7月，阿里就曾发布公告称，已经向香港联交所提交申请，拟将香港新增为主要上市地，预期将于2022年底前生效。

对此，时任阿里董事会主席兼CEO的逍遥子就表示：“希望让更广泛多元的投资者，尤其是中国和亚太其他地区的阿里巴巴数字生态参与者，能共享阿里巴巴的成长和未来”。

但4个月后，阿里巴巴突然宣称，由于需要制定一份新的员工持股计划，将不会按照原计划在2022年底完成香港主要上市。

结果该计划一耽误就是1年半！

直至2024年5月14日，阿里巴巴在2024财年业绩报告中再度透露，从未放弃香港主要上市的计划，并将于2024年8月底完成转化。

图源：阿里巴巴财报

此次最新的公告，意味着另一只靴子的落地，阿里即将实现双重主要上市目标！

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双重主要上市

  战略意义重大！

完成双重主要上市目标，对阿里的意义可谓深远。

其一，放大阿里在资本市场的影响力。

对于阿里双重主要上市的变更，业内普遍热议的是“阿里谋求纳入港股通”。

9月5日，是下一个港股通考察日，增加香港为主要上市地后，阿里有望通过考察并在9月9日纳入港股通。

一旦阿里巴巴成功纳入港股通，显然能吸引更多中国内地及亚洲其他地区的投资者，创造更丰富的流动性。

对此，摩根大通的研报提到，阿里纳入港股通后的前六个月，南向的增量流入可能高达120亿美元，约占阿里巴巴总流通股的7%。从长远来看，该比例可能会稳定在10%以上，为其股票价值提供可观的增量支撑。

其二，刺激拉升阿里的股价与市值。

以B站为例，同样实现双重上市并于2023年3月13日纳入港股通后，B站股价在随后三周时间内，暴涨了约40%。

而阿里目前港股股价表现低迷，正处于2019年上市以来的低位区间。好消息是，7月、8月阿里港股股价稳定上升，有触底反弹的信号。若9月初，阿里能成功纳入港股通，或将为其股价提升提供更充足的动力支撑。

8月15日晚，阿里巴巴集团公布了2025财年第一季度业绩。

数据显示，阿里巴巴该季度营收2432.4亿元，同比增4%；经调整EBITA利润450.35亿元；净利润为240.22亿元，同比下滑27%；不按美国通用会计准则，净利润为406.91亿元，同比下滑9%。

其中，淘天集团GMV实现同比高个位数增长，订单量取得同比两位数增长。

值得一提的是，88VIP会员经过退货包运费等多轮权益加码，于本季度迎来较大规模扩增，会员人数从上一季度3500万突破至本季度4200万，其中仅2024年5月，88VIP新增会员数的同比增幅就超过了3倍。

有人或许会吐槽，阿里巴巴这是增收不增利、砸钱抢用户。

但真相是，赚钱根本就不是阿里巴巴现阶段的目标！用户的体验与商家的利益，比阿里自己的利润重要无数倍！

对此，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“用户为先，AI驱动”的战略已现成效。他还强调：“综合内外部多方面信息，我们看到了电商市场份额的变化，反映了淘天的市场份额逐步稳定的趋势，这进一步验证了对用户购物体验投入的有效性。”

的确，2024年以来，淘天持续加大了对于平台商家与广大用户的双向补贴与让利。

比如面向商家端，淘天不仅释放出生意参谋免费、降低服务费率、大额满减券打通、物流补贴、AI客服机器人免费等直接让利的大招，还通过上线全新服务体系、优化仅退款等重磅政策为商家创造更多增长红利。

而面对阿里的诚意，商家与用户也选择了用脚投票。众多中小商家积极参与淘天618大促并实现生意爆发，88VIP用户规模暴涨等都是最好的例证。

与此同时，阿里还向外界传递出另一个信号——“阿里内部对阿里的未来充满信心”。

去年就有传闻，马云于2023年第四季度购买了约5000万美元的阿里股票，蔡崇信也通过家族投资平台购买了1.5亿美元的阿里股票，马云甚至有可能，已取代软银成为阿里最大单一股东。

最新数据则显示，2025财年第一季度，阿里已投入58亿美元回购6.13亿股普通股；整个2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模位居中概股第一。

种种迹象表明，实现双重主要上市，是阿里变革进程中的重要转折，被低估的阿里，或将重回巅峰。

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