3月27日下午，康师傅控股披露了2022年成绩单。报告期内，营业收入同比增长6.26%至787.17亿元，再创历史新高，连续六年保持增长态势。净利润约为30.76亿元，同比下滑29.83%；产品毛利率为29.09%，同比下滑1.3个百分点。

具体业务表现来看，方便面为康师傅贡献了近300亿元的体量，饮品为500亿元的体量。数据显示，方便面业务2022年收入为296.34亿元，同比成长4.17%，占总收益37.65%，占比较2021年下滑0.8个百分点。2022年全年饮品事业整体收益为483.36亿人民币，同比成长7.89%，占总收益61.40%。

“2022年宏观环境面临挑战，但长期向好基本面不变。”康师傅控股称，期内大宗原物料的价格上涨，给行业经营带来压力；管控措施反复，也使人员流动及消费场景受限。但是，中产阶层继续壮大，新农村下沉市场消费潜力持续释放；家内消费习惯延续，O2O、社区团购保持增长。

可以看到，困扰康师傅的成本因素，也是行业共同面对的难题。统一企业近日发布的财报显示，毛利率下滑主要由于大宗原物料价格上涨影响。

康师傅最新财报发布后，小摩发布研究报告予康师傅控股“增持”评级，预计今年销售额及盈利将同比增长8%/34%，2023至2025年复合年增长率为5%/23%，目标价由14.5港元上调至16.3港元。

高盛发研报称，康师傅控股于3月27日公布2022财年业绩，与去年同期持平。该行现预计2023年的饮料/面条销售将分别同比增长11%/6%，主要受惠于重新开放后线下客流复苏，以及公司在饮料和面条方面加强品牌、营销投资。随着原材料成本的逐步稳定，尤其是棕榈油/PET，预计2023年毛利率将恢复，为公司在渠道、品牌方面的再投资提供空间。管理层今年或专注于提升收入增速及市场份额。

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作为康师傅两大营收板块之一的方便面业务，在过往一年备受考验。

业内分析人士指出，方便食品赛道新品层出不穷，方便面要想在激烈的竞争中脱颖而出，就必须从低端价格战的局势中走出来，加大研发力度，改善产品的口感和健康指数，实现消费场景的扩充。此外，2022年3月的“土坑酸菜”事件也曾给包括康师傅在内的不少方便面企业带来了阴霾。

招商证券曾分析称，由于2022年“土坑酸菜”事件，康师傅召回了部分产品，事件损失数亿元，部分亏损延续到2022年第三季度，预计2023财年，酸菜产品的销售将达到该事件发生前的水平。

为了提振方便面业务，康师傅在去年加快了推新和聘请代言人。诸如红烧牛肉面联合品牌代言人张艺兴，强化与年轻族群的互动沟通；西红柿鸡蛋牛肉面携手品牌代言人杨紫，提升品牌知名度快速。

公开资料显示，2022年，康师傅持续聚焦方便面的工艺和口味创新，先后推出迎合年轻人口味“燃魂拌面”、汇聚各地风味的“干面荟”、聚焦新锐白领和新晋中产人群的“御品盛宴”系列等高端面产品，通过打造相对完整的产品矩阵，找到更多的消费场景。

饮品是康师傅主要的收入来源和利润点。康师傅方面称，即饮茶聚焦核心产品，巩固大众消费市场，以多口味、多规格产品满足不同场景的年轻化消费需求。碳酸瓶装业务持续推动品类及口味创新，以全规格、多包装、减糖化满足不同饮用场景的消费者需求，实现碳酸饮料整体成长。发挥果汁产品多口味、多规格优势。包装水业务持续以多规格、多价格带产品满足不同消费者，挖掘家庭场景消费需求。星巴克即饮咖啡持续加强星选系列的全面铺市，佳得乐与国内外顶级球星及全国各大运动协会合作，覆盖多种运动场景，持续打造第一运动饮料品牌形象。

过去一年，康师傅的销售网络有所收缩，但产线持续扩大。截至2022年12月31日，康师傅的直营零售共有约25.5万名，同比减少了1592名；经销商约7.65万名，减少了4198名。与此同时，康师傅的方便面生产线增加1条至165条，饮品生产线增加4条至399条。

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展望2023年，康师傅预计，消费场景将加快恢复，给公司经营带来机会。康师傅将加强数据资产管理，打造一体化数据管理平台，提升业务增长、运营绩效，同时继续践行低碳环保发展理念，全力支持消费者对美好生活的追求。

《2023中国消费趋势报告》显示，随着国家对绿色低碳经济的推动，产业端的跟进践行，消费者对于绿色、环保的产品关注度也在不断提升，绿色生活方式正在成为新风尚。

从去年初推出的国内首款无标签饮品，到四季度揭晓首款实现碳中和的茶饮料“纯萃零糖原味茶”，2022年，康师傅紧跟绿色趋势，探索茶饮料行业的减碳思路。报告期内，康师傅饮品业务实现收入483.36亿元，同比增长7.89%。

在包装水业务中，中端品牌“喝开水”坚持熟水差异化的竞争策略，销售突破10亿元大关；“苏打气泡水”新品上市，销售稳步上升。

康师傅方面强调，为了响应国家减碳战略号召，把节能减排、绿色环保落实到生产经营中。例如，在工厂端，康师傅在杭州打造数智化未来工厂项目，实现了全厂设备状态的实时监控和异常管控，在驱动运营效率提高的同时还能提升品质保障能力。据康师傅相关负责人介绍，后续公司将会投入更多的资源，与合作伙伴一同进行整链智能化的开发。

在经营端，康师傅将终端零售小店使用的冰箱升级为自主研发的AIOT智能型节能冰箱，将开关机、能耗变现等数据接入后台统一管理，可以比传统冰箱至少减少30%至40%的能耗。

华泰证券预计，康师傅主要原材料成本有望在2023年逐步改善，推动公司净利润率水平扩张。同时，方便面产品的高端化以及饮料产品的健康化趋势，将成为康师傅的主要业绩增长动力。

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